Cum vor sfarsi bursele calendarul mayas? - 13 ianuarie 2012

Dupa episodul de criza din 2007-2008 niciuna dintre "profetiile" apocaliptice asupra lumii financiare nu mai pare deplasata in contextul in care creditul global continua sa se afle sub un stres maxim. Tot asa cum profetiile privind un iminent sfarsit al lumii la sfarsitul calendarului mayas de la 21 decembrie 2012 au captat imaginatia publicului in ultimii ani, la fel, de la declansarea crizei, nu lipsesc viziunile extreme asupra unui cataclism financiar global urmat de o unda de soc teribila asupra economiilor dezvoltate si emergente. Este si motivul pentru care Curierul National a realizat un poll in randul unor brokeri si analisti financiari pentru a vedea in ce masura un astfel de scenariu este posibil sa se contureze chiar din acest an sau daca aceste estimari sunt cu totul exagerate. Am ales indicele S&P500 al Bursei de la New York drept reper pentru mersul economiei globale intrucat acesta concentreaza activitatea unor companii activand in sectoare diverse si cu expunere la nivel mondial, iar perceptia investitorilor asupra riscurilor este bine reflectata de oscilatiile instrumentului de masurare amintit. "Cat va fi indicele S&P500 la data de 21 decembrie 2012?" a fost intrebarea noastra, care am folosit data de final a calendarului mayas drept referinta pentru parcursul pe care se vor inscrie pietele financiare in acest an. Niciunul dintre respondenti nu a indicat insa scenarii extreme, demne de un sfarsit al lumii (financiare). Chiar si cea mai negativa proiectie, oferita de Andrei Ciubotaru, Head of Brokerage la Tradeville, de 900 de puncte pentru S&P500, este departe de minimul pe care acest indice l-a consemnat la inceputul lui 2009, respectiv cel de 666 puncte (un alt numar apocaliptic). Cu toate acestea, abordarile reprezentantilor pietei sunt prudente, majoritatea lor evidentiind riscurile si considerand ca anul 2012 va fi dominat de o volatilitate ridicata a pietelor. Un punct de vedere comun al participantilor la sondajul nostru pare a fi acela ca America va supraperforma Europei si ca problemele majore vin de pe "batranul continent". Dupa cum miturile vechi amerindiene asteptau venirea de peste Atlantic a zeului razbunator Quetzalcoatl ("sarpele cu pene"), la fel perceptia dominanta este aceea ca fragila revenire a economiei americane este pusa in pericol, in principal, de stresul financiar existent la nivelul Uniunii Europene. Raspunsurile au fost insa variate, plaja proiectiilor fiind foarte extinsa, de la un nivel de 800 de puncte pana la un nivel apropiat de maximele istorice, cel indicat de Marcel Murgoci, director de tranzactionare la SSIF Estinvest Focsani, de 1.460 puncte. Cei care au asteptari relativ optimiste se bazeaza pe o continuare a cresterii economice globale, in paralel cu masuri mai ferme din partea autoritatilor. Posibilitatea derularii unor noi programe de relaxare monetara de catre bancile centrale din statele dezvoltate este iarasi amintita ca o posibila sursa de mentinere la niveluri ridicate ale preturilor activelor. Pe de alta parte, cei care au avut prognoze mai degraba negative au adus argumentele unor rezultate sub asteptari ale companiilor listate, reintrarea in recesiune a SUA, o aterizare dura a economiei Chinei, dar si o reactie adversa a investitorilor dezamagiti de efectele slabe ale stimulentelor monetare ale bancilor centrale. Ce ar putea duce Bursa in sus SUA ar putea consemna o crestere economica de 1,5% in acest an, insa aceasta ar fi in masura sa sustina pe o tendinta pozitiva Bursa de la New York, considera Gabriel Necula, Head of Retail la Alpha Finance Romania, care indica pentru finalul anului nivelul de 1.350 de puncte pentru indicele S&P500. Marcel Murgoci intrevede ca aceasta evolutie se va consemna, in special, in ultima parte a anului, in conditiile in care 2012 va fi marcat de o volatilitate ridicata, de zvonuri contradictorii si de decizii ale investitorilor bazate pe sentimente. Radu Ciofu, fondator al portalului profitbursier.ro si analist la Transilvania Capital, mentioneaza un interval larg in care s-ar putea regasi indicele reprezentativ al pietei americane (1.200 - 1.400 puncte), insa este interesant ce aminteste ca factor care sa il poata mentine la valori ridicate. Este vorba despre politicile monetare relaxate ale bancilor centrale care pompeaza lichiditate pentru sustinerea activelor de risc. Chiar cu o saptamana inainte de Craciun si Banca Centrala Europeana a dat semnalul ca ar fi trecut Rubiconul, creand o "forma chinuita si complicata" de program de relaxare cantitativa. "Mizez pe faptul ca din 2012 toate bancile centrale mari ale lumii vor tipari", spune Ciofu, care considera ca in mod normal indicii bursieri globali ar trebui sa pice, insa, acestia sunt sustinuti artificial de autoritatile de politica monetara. Exista posibilitatea sa batem pasul pe loc O parte dintre respondenti nu vad Bursa americana departe de parametrii in care a evoluat in 2011. Florin Catinas, broker WBS Romania, subliniaza climatul incert din pietele financiare, dar merge pentru o prognoza moderata, deloc in ton cu profetiile apocaliptice legate de calendarul mayas: "Ne asteptam ca anul 2012 sa fie inceput intr-o stare de reticenta si volatilitate. In urmatoarele luni ale lui 2012 este posibil ca usoara crestere economica a SUA din 2011 sa continue, iar la 21.12.2012 indicele S&P500 sa se situeze in intervalul 1.250 - 1.300 puncte." La o evolutie stabila a indicelui S&P500 se asteapta si Gabriel Aldea, sef Departament Front Office la SSIF Intercapital Invest, care vine cu o prognoza de 1.150 - 1.250 de puncte pentru finalul lui 2012. Volatilitatea temporara de peste an, marcata de elemente neprevazute ce ar putea surveni in special din zona euro, nu ar trebui sa scoata insa de pe traiectorie indicele pana la intervalul la care Curierul National a solicitat proiectia. "Criza datoriilor suverane, coroborata cu masurile de austeritate anuntate de statele europene, vor influenta inevitabil si economia americana, al carei ritm de crestere se va mentine unul firav si anul viitor", mai spune Aldea. Bogdan Bobic, Sales & Seminar Manager la Deltastock AD Sucursala Bucuresti, delimiteaza pentru acest an un canal de variatie cuprins intre nivelurile de 1.200 de puncte si 1.370 de puncte pentru indicele S&P500. Evolutia acestuia va fi strans legata de rezolvarea problemelor din UE, dar si de pastrarea economiei americane pe un trend ascendent. Un alt aspect important care trebuie luat in calcul va fi starea economiei chineze care "incepe sa dea motive de ingrijorare". Daca factorii de risc vor fi bine gestionati de catre institutiile abilitate este probabil ca 2012 sa fie unul pozitiv, mai spune Bobic, ce nu exclude si un scenariu negativ care sa duca S&P500 catre pragul de suport de 1.000 de puncte. Cum arata scenariile negative Prognozele negative nu lipsesc, patru dintre respondenti vazand Bursa de la New York pe o traiectorie descendenta in 2012, in contextul mentinerii unui climat de criza. Claudiu Cazacu, analist X-Trade Brokers, ofera proiectia de 1.050 puncte pentru indicele S&P500 argumentand acest lucru printr-o incetinire asteptata a economiilor din Europa, ale SUA si Chinei, precum si prin epuizarea increderii in politica monetara foarte relaxata promovata de bancile centrale. Proiectia de 1.000 de puncte inaintata de catre Adrian Mitroi, secretar general CFA Romania, nu este chiar atat de negativa precum pare, avand in vedere ca aceasta ar trebui ajustata unei posibile intariri a dolarului american in raport cu moneda europeana pana la nivelul de 1,1 dolari pentru un euro. Flexibilitatea economiei americane ar putea-o transforma intr-o castigatoare a anului, insa influentele transatlantice nu vor lasa Bursa de la New York sa performeze convingator, mai spune analistul financiar. Andrei Ciubotaru de la Tradeville afirma insa ca este "foarte probabil" sa constatam o reintoarcere in recesiune a Statelor Unite. Indicele S&P500 a oscilat in 2011 intre nivelurile de 1.100 de puncte si 1.350 puncte, incheind anul in partea superioara a acestui interval, pe baza unor asteptari ale investitorilor ca profiturile companiilor constituente sa urce in 2012. Acest lucru este insa foarte dificil avand in vedere continuarea declinului din piata imobiliara americana, restrangerea consumatorului ca urmare a restrictionarii creditului suplimentar, dar si impasul in care se afla Guvernul federal si statele ce nu pot sustine bugete stimulative. Acest context ar trebui sa impinga economia catre recesiune si ar reduce profiturile emitentilor mult fata de estimari. Dezamagirea investitorilor ar fi ridicata si, cum acestia se afla in pozitii de supracumparare in baza unor asteptari pozitive, indicele S&P500 ar urma sa coboare catre nivelul de 900 de puncte spre finalul anului. Rares Sofariu, manager la Interest Plus Fund, nu gaseste nici el premisele unei ameliorari a economiei americane. Este si motivul pentru care vede indicele S&P500 la nivelurile de 800 - 1.000 de puncte. El precizeaza insa ca fiind un an electoral in SUA este posibil sa apara mai multe elemente neprevazute, iar un nou program de relaxare cantitativa derulat de Rezerva Federala Americana ar fi in masura sa faca din prognoza sa una eronata. "Poate fi considerat o surpriza faptul ca se vor publica bani si se vor rostogoli datorii. Personal nu sunt adeptul acestor tipuri de masuri, iar in acest context raman la premisa pesimista", a zis Sofariu.