Dividendele au dat, dividendele au luat! - 13 mai 2011

Ieri am consemnat la Bursa de Valori Bucuresti o sedinta marcata de una dintre cele mai bune lichiditati din acest an, in conditiile in care unele titluri au trecut in perioada ex-dividend, iar altele se apropie de acest moment. Rulajul din piata regular s-a cifrat la 61,26 milioane lei, acesta fiind asigurat in proportie de mai bine de 50% de tranzactiile insumand 33,62 milioane lei cu actiunile Fondului Proprietatea (FP). Marcel Murgoci, director de operatiuni la SSIF Estinvest Focsani, a declarat pentru Curierul National ca volumele realizate ieri nu pot fi explicate prin intrarea de bani noi, ci prin adoptarea de catre investitori a unor strategii diferite care au permis mutarea acestora de pe un emitent pe altul in conditiile unor contraparti consistente. Astfel, au fost investitori care au marcat profitul pe actiuni care nu au trecut de perioada de dividend pentru a cumpara titluri care s-au ajustat consistent la trecerea de acest punct. Pe de alta parte, au fost actori in piata care au preferat sa iasa de pe titlurile pe care vor incasa in acest an dividende pentru a trece pe alte titluri al caror randament al dividendului a putut fi calculat ca fiind atractiv. Cum au fost investitori care gandeau diferit, in piata au fost si pachete semnificative care au asigurat contrapartea. "Este si perioada care permite", a amintit Murgoci. Brokerul de la Estinvest a subliniat ca scaderile pentru emitentii care au trecut in perioada ex-dividend au fost mai ample decat valoarea dividendelor. Acest lucru s-a rasfrant asupra pietei in ansamblul ei. Deschiderea la nivelul tuturor indicilor a fost cu gap, in apropierea minimelor intraday care au fost atinse in jurul orei 14.00, insa spre final s-a inregistrat o tendinta de revenire. Aceasta a fost mai pronuntata pe indicii BET si BET-C care au inchis cu 0,33% si, respectiv, 0,52% sub nivelurile de referinta, dupa ce s-au regasit in cea mai mare parte a zilei cu mai bine de un procent "pe minus". Recuperarea a fost mai firava pe indicele BET-FI, care a consemnat la finalul sedintei de tranzactionare o valoare de 23.484,23 puncte, cu 3,70% sub inchiderea de miercuri. Intraday, indicele financiar s-a apropiat si de un minim cu doar cateva puncte peste pragul psihologic de 23.000 de puncte. S-au ajustat, nu gluma! Acesta a fost atins in contextul unui declin accentuat pe cei trei emitenti care au trecut in perioada ex-dividend. Cea mai mare amplitudine a picajului (-10,33%) am avut-o pe titlurile SIF Banat Crisana (SIF1), care au totalizat schimburi de 3,27 milioane lei. Actiunile SIF Oltenia (SIF5) au pierdut 5,46%, pana la nivelul de 1,385 lei/actiune, pe volume de 4,28 milioane lei. Cea mai interesanta evolutie am avut-o insa pe titlurile Fondului Proprietatea, care inca din prima ora de tranzactionare au atins pragul psihologic de 0,5 lei/actiune, un reper avut in vedere de investitori, luand in calcul ca cele mai multe tranzactii in piata gri s-au efectuat la acest pret. Pe acest palier de cotare s-au efectuat ieri transferuri cu 6,43 milioane actiuni, desi intraday s-a atins si un nou minim absolut de la listare de 0,499 lei/actiune, cu 6,73% sub referinta de miercuri. In ultimele ore de tranzactionare cotatia si-a revenit, la final aceasta stabilizandu-se la 0,525 lei/actiune, in scadere cu 1,87% fata de sesiunea perecedenta. Marcel Murgoci spune ca va mai fi nevoie de cateva zile pentru ca actiunile FP sa se regaseasca dupa ajustarea ex-dividend. Majorarea free-float-ului prin venirea in piata a actiunilor pe care statul urmeaza sa le distribuie in contul despagubirilor continua sa afecteze piata, cu atat mai mult cu cat investitorii se asteapta ca cei care vor intra in posesia titlurilor sa aiba un comportament de vanzatori mai mult sau mai putin nerabdatori sa transforme actiunile respective in bani. Neajunsul principal este acela ca Fondul este perceput ca o entitate financiara care realizeaza emisiune continua. "Daca s-ar termina alocarile am sti, cel putin, care este structura actionariatului", a zis Murgoci adaugand ca vom avea asigurata si contrapartea la cumparare prin programul de rascumparari aprobat de actionarii FP si care va fi pus in aplicare de administratorul Franklin Templeton. "Nu stim insa de la ce preturi se va face intrarea", a mai spus brokerul care mai aminteste ca acestea se tranzactioneaza cu un discount semnificativ fata de valoarea unitara a activului net. Mai avem pana la regasirea echilibrului Pe locul doi in topul rulajelor, cu transferuri insumand 6,57 milioane lei, s-au situat actiunile SIF Muntenia (SIF4), care s-au corectat cu 2,98%, pana la pretul de 0,815 lei/actiune, cu o zi inainte de etapa ex-dividend. "Volume de peste 8 milioane actiuni de mult timp nu am mai vazut pe SIF4", a zis Murgoci. El crede insa ca traiectoria SIF-urilor nu se va defini decat dupa ce acestea vor avea macar o zi-doua dupa ce si ultimul dintre titluri va trece in perioada ex-dividend. Marti, 17 mai, actiunea SIF Transilvania (SIF3) va fi cea din urma care va parcurge aceasta etapa, astfel incat abia din a doua parte a saptamanii viitoare se va clarifica tendinta generala a acestor titluri. Murgoci subliniaza ca deocamdata doar titlurile lichide cu profil financiar s-au aflat in atentia investitorilor. Acesta a dat exemplul actiunilor Azomures Targu Mures (AZO) care au inregistrat un avans nesemnificativ desi au raportat rezultate spectaculoase in primul trimestru, iar piata a aflat de intrarea cu un procent de 10% a Fondului Proprietatea in actionariatul companiei.