Graficul care da fiori investitorilor din intreaga lume - 07 iulie 2010

Analistii internationali au urmarit evolutia indicelui Dow Jones Industrial Average (DJIA) - cel mai cunoscut indice bursier din lume de-alungul istoriei - si au observat o asemanare izbitoare a evolutiei acestui indice din ultimii doi ani cu cea de la inceputul marii crize economice din SUA dintre anii 1929 si 1932. Atunci, in decurs de aproximativ un an, indicele Dow Jones a cazut cu 50% si a avut o revenire puternica, castigand 50%. Bucuria investitorilor a fost insa de scurta durata, pentru ca in continuare indicele a intrat intr-o corectie prelungita, pe parcursul careia acesta s-a depreciat de circa patru ori. In ultimii doi ani, indicele Dow Jones a pierdut in prima faza peste 50% din valoare, dupa care a inregistrat o revenire pe parcursul careia a castigat 71 de procente, iar in ultimele luni a revenit pe scadere, pierzand pana in acest moment 13,5 procente din valoare. Unii analisti internationali se tem ca istoria se va repeta, iar piata americana va continua sa scada de cateva ori in urmatorii ani, la fel cum s-a intamplat intre anii 1930 si 1932. Aceasta perspectiva da fiori insa investitorilor din intreaga lume, in conditiile in care pietele bursiere din Europa si Asia sunt puternic corelate cu cele din SUA, iar un trend descendent de durata ar evapora sute sau chiar mii de miliarde din portofoliile investitorilor si ar adanci si mai mult criza economica globala. Investitorii de la Bucuresti, cu ochii pe Dow Jones De cand a inceput criza, din vara anului 2007, bursa de la Bucuresti a fost puternic corelata cu piata americana, miscarile in sus si in jos ale indicilor BVB fiind mult mai ample insa. Asa se face ca desi indicii bursei americane au scazut cu circa 50% in timpul crizei, piata locala a consemnat scaderi de peste 80%, adica o depreciere de peste cinci ori. Pe de alta parte, revenirea a fost la fel de spectaculoasa, valoarea indicilor de la Bucuresti triplandu-se in perioada martie 2009 - aprilie 2010. "Sunt sanse ca minimele din martie 2009 sa fie retestate, insa in momentul de fata este greu de estimat probabilitatea ca acest eveniment sa aiba loc. Consider ca o comparatie cu perioada 1930 ar fi mai oportuna daca Dow Jones va trece sub nivelul de 8.800 de puncte. In acest fel succesiunea de lower lows si lower highs caracteristica unui trend descendent ar prinde contur, fiind confirmata atat temporal, cat si ca amplitudine", spune Dragos Darabut, analist la firma de brokeraj Tradeville. Nu este prima data cand analistii internationali compara perioada actuala cu criza americana din anii '30, unul dintre argumentele aduse de acestia fiind faptul ca ambele crize au avut la baza, printre altele, supraindatorarea populatiei si a antreprenorilor, ca efect al dobanzilor mici de pe piata din perioada anterioara, care au agravat problemele din sistemul bancar dupa ce cresterea economica s-a racit brusc. "Diferenta este ca acum revenirea la americani si de pe Bursa a durat un an si doua luni, iar in timpul Marii Depresii doar sase luni. Conteaza foarte mult ca modelul sa se incadreze si in timp, nu numai in tipar. Sunt sanse mici sa se repete scenariul de atunci. Ar fi un dezastru total si ar insemna ca Dow Jones sa scada sub 2.000 de puncte, de la circa 9.700 de puncte in prezent. Este un scenariu fatalist", spune Gabriel Rotaru, director departament tranzactionare din cadrul firmei de brokeraj Intercapital Invest. Pe timpul corectiilor drastice ale bursei americane din anii '30, indicii au inregistrat in anumite perioade cresteri si de 101%, fara ca insa trendul descendent al pietei sa se consume. Aprecierile mai mari au avut loc spre finalul trendului de scadere, cand volatilitatea era una foarte ridicata. Analiza tehnica indica pe termen lung corectii pe mai toate bursele Analistii de pe piata spun ca bursa autohtona va evolua cel mai probabil in perioada urmatoare sub linia de trend descendent care a inceput inca din anul 2007 atat pe indicele BET, cat si BET-Fi si recomanda prudenta investitorilor. "Intr-adevar, in acest moment de pe pozitia tehnica piata americana este una slaba. Dow Jones a spart un prag de suport la 9.750 de puncte. Pe termen scurt Bursa arata o usoara revenire, dar pe ansamblu arata ca merge in jos. Mai mult merg pe ideea ca Bursa va continua sa scada", spune Gabriel Rotaru. Analistii Tradeville spun ca atingerea pragului de 9.000 de puncte pe indicile american Dow Jones este una probabila, acesta fiind un fost prag de rezistenta din ianuarie 2009. Pentru acest lucru, indicele ar trebui sa coboare cu circa 7% fata de actualele niveluri. Argumente pro si contra Asemanari Tiparul evolutiei indicelui Dow Jones este aproape identic in perioada august 1929 - iunie 1930, respectiv martie 2008 - iulie 2010. Proportia dintre perioada de timp in care indicele a atins minimele si durata revenirii ulterioare este similara, perioada de crestere fiind usor mai lunga decat cea de scadere. Cele doua perioade prezinta fiecare cate doua formatiuni de tip "cap si umeri" care in analiza tehnica indica continuarea corectiilor. Deosebiri Perioadele de crestere si revenire dintre cele doua momente istorice ale indicelui american Dow Jones difera totusi ca intindere. In 1929, corectia a durat circa 5 luni de zile, urmata de o revenire care s-a intins pe 6 luni de zile. In cazul perioadei de criza din prezent, indicele american a scazut timp de aproximativ 10 luni si s-a aflat pe crestere 12-13 luni de zile. Amplitudinea scaderii si a revenirii a fost mai mare in anii 2008-2010, comparativ cu perioada anilor '30.