Parlamentarii, gata sa rupa lanturile SIF - 18 noiembrie 2011

Ridicarea pragurilor de detinere de 1% de la cele cinci societati de investitii financiare listate la Bursa de Valori Bucuresti ar putea deveni o realitate de saptamana viitoare. Camera Deputatilor are marti pe ordinea de zi proiectul initiat in iunie 2009 si aprobat in noiembrie 2009 in Senat care prevede majorarea limitei participatiilor la SIF-uri la 5%. In cazul unui vot pozitiv in camera decizionala, ar lua sfarsit o poveste care tine in loc Bursa de mai bine de sase ani. Senatorul Ovidiu Marian, initiatorul proiectului, a declarat ieri pentru Curierul National ca nu vede niciun impediment pentru care legea sa nu fie votata: "In Parlament exista sustinere; Guvernul il sustine. Nu vad de ce nu ar fi adoptat." In opinia sa, intarzierea cu aproape doi ani, dupa primul vot primit in camera superioara, s-a datorat presedintilor de SIF-uri care exercita "o influenta transpartinica", dupa ce timp de 16 ani au avut ocazia sa isi extinda o multitudine de conexiuni in mediul politic. Acestia s-au temut ca prin intrarea cu participatii semnificative a unor investitori importanti, ar urma sa isi piarda pozitiile. Marian crede insa ca posibilitatea acestora de a mai pune bete in roate adoptarii proiectului in sedinta de marti este limitata: "S-au mai scurtat tentaculele ca sa mai influenteze un vot." Mihai Chisu, broker la IFB Finwest, considera, de asemenea, ca demersul ajunge intr-o faza finala, iar deputatii, in mod normal, ar trebui sa tina cont de aprobarea din Senat si de avizul favorabil dat de comisiile parlamentare de specialitate. "Camera Deputatilor va avea ocazia sa repare o nedreptate facuta actionarilor de-a lungul timpului prin indepartarea acestora de actul decizional", a afirmat Chisu, care candideaza pentru un loc in Consiliul de Administratie al SIF Moldova (SIF2) si care isi propusese printre obiective realizarea unor demersuri suplimentare pentru eliminarea pragului de 1%. Despre importanta votului de marti vorbeste si un comunicat de presa al Asociatiei Investitorilor pe Piata de Capital (AIPC) remis ieri redactiei si care le solicita membrilor Camerei Deputatilor tratarea proiectului de lege cu maxima atentie. "Consideram ca majorarea pragului la SIF-uri de la 1 la 5% ar reprezenta un pas important pentru dezvoltarea pietei de capital din Romania si, datorita acestui fapt, credem ca investitorii de pe piata de capital merita mai mult interes din partea legislativului", se afirma in comunicat. Cine se indoieste ca decizia ar fi buna? Mihai Chisu afirma ca si cei care mai aveau indoieli daca proiectul de lege este corect ar trebui sa fie acum edificati de ceea ce spune piata. Aprecierea semnificativa a preturilor actiunilor SIF arata un consens al investitorilor ca masura de ridicare a pragurilor de detinere este una corecta. Foarte multa lume este multumita. Atat actionarii care au de castigat de pe urma cresterii valorii societatilor, cat si cei care vor avea posibilitatea sa acumuleze pozitii importante si ulterior sa se implice in conducere", a zis Chisu, intarind ca daca decizia ar fi fost proasta s-ar fi reflectat in scaderea preturilor actiunilor. Intr-adevar, de la inceputul acestei luni, zvonurile legate de posibilitatea adoptarii legii de ridicare a pragurilor la SIF-uri au dus la o crestere medie cu aproximativ o treime a cotatiilor celor cinci SIF-uri. Acest lucru s-a reflectat si la nivelul lichiditatii. In nu mai putin de trei sedinte, volumul tranzactionat pe cei cinci emitenti de la aceasta categorie a depasit un nivel de 30 de milioane de actiuni schimbate. In sedinta de miercuri, 16 noiembrie, s-au realizat schimburi depasind cu putin 38 milioane titluri SIF, cel mai bun rulaj pe segmentul financiar al ultimelor 17 luni. Ieri la BVB, cele cinci titluri au consemnat corectii cu putin peste un procent, insa stationarea acestora in zona de supracumparare reflecta mentinerea interesului investitorilor. Mihai Chisu spune ca este depasit de nuantele politice care au interferat flagrant cu interesele economice si care au determinat tergiversarea pentru doi ani a adoptarii unui proiect de lege care fusese deja votat in Senat. Totusi, reactia pietei, unde investitorii au trecut la cumparare, arata ca franarea procesului de liberalizare a fost nejustificata, iar factorii de decizie au refuzat sa vada o realitate, preferand puncte de vedere obscure. Deciziile trebuie sa treaca in mana celor care vin cu banii de acasa Ovidiu Marian spune ca adoptarea proiectului de lege nu va face decat sa consfinteasca drepturile corporative ale investitorilor, intrucat in anii trecuti decizia a apartinut unor presedinti de SIF-uri lipsiti de presiuni din partea actionarilor. Chiar daca sefii societatilor de investitii financiare ar dori pastrarea status-quo-ului, acest lucru nu va mai fi posibil. "Le inteleg pe undeva aceasta disperare de a se tine de scaune, pentru ca se afla in pozitii care aduc multe avantaje, insa nu este normal sa perpetuam acest sistem in care decizia apartine unor oameni care nu au venit cu banii lor", a spus senatorul PD-L. El adauga ca decizia in cadrul companiilor trebuie sa apartina celor care investesc, care vor sa revitalizeze piata si care sunt direct interesati de viitorul societatilor. In opinia lui Marian, deciziile privind valorificarea detinerilor la BCR ale SIF-urilor si gestionarea slaba a negocierilor cu Erste, care a nemultumit investitorii, sunt o ilustrare foarte clara a motivului pentru care hotararea asupra destinelor societatilor de investitii financiare trebuie sa treaca la actionari. Chisu spune, la randul sau, ca majorarea participatiilor unor investitori nu va contribui numai la cresterea capitalizarii bursiere a SIF-urilor, dar va implica cooptarea profesionistilor in conducere si la o imbunatatire semnificativa a managementului societatilor. Ca si senatorul Marian, Chisu spune ca fondurile de pensii, care au acumulat resurse importante, vor fi primele care vor acumula peste 1%, cu atat mai mult cu cat acestea erau obligate, in lipsa alternativelor de plasamente, sa faca investitii in pietele externe. Ce vor face in piata actiunile SIF? Titlurile SIF se afla acum intr-o zona de supracumparare care le poate expune unor corectii. Mihai Chisu se asteapta, in consecinta, ca pe termen scurt miscarea de apreciere sa se tempereze. "Este lesne de inteles ca daca votul este negativ se alege praful", a spus brokerul de la IFB Finwest, subliniind insa ca scenariul sau de baza este acela ca legea va fi votata. In aceste conditii, miscarea va fi pe un interval de trei-patru luni ascendenta. La inceputul anului urmator, titlurile SIF vor beneficia de doi vectori de directie. Primul dintre acestea este ridicarea pragurilor de detinere, care va permite acumularea unor cantitati mai importante de actiuni de catre investitori care au stat pe margine, iar cel de-al doilea va fi reprezentat de dividende. SIF-urile se afla in posibilitatea de a acorda repartitii de castiguri atractive actionarilor in baza cash-ului incasat pe participatiile la BCR, a amintit Chisu.