Pastila de pe BVB - Trade Talk 14 august 2025

14 august 2025

Daca in ultimele saptamani Wall Street-ul ne-a tinut in priza cu sezonul de raportari (gata in proportie de 90% pentru S&P500), acum ne intoarcem la realitatile noastre mioritice. Astazi, cinci companii din BET s-au inghesuit la raportare, in timp ce ieri am vazut rezultatele Aquila si Hidroelectrica.TeraPlast s-a prezentat inca de saptamana trecuta, iar BRD si OMV Petrom au dat tonul inca din 31 iulie. Cu 50% din companiile din BET deja examinate, bilantul de pana acum are de toate: unele surprize placute, altele aproape placute. In tot acest timp, BET-ul nu pare sa fie deranjat de nimic urca din maxim in maxim si e pe plus cu 26.65% YTD.

13 august nu impresioneaza

Aquila, unul dintre cei mai importanti jucatori FMCG din regiune, a venit cu un set de rezultate care nu prea au facut valuri.

Profitul net a aterizat la 29 mil. RON, cu 17% mai mic decat anul trecut o nota de plata mai mare la salarii si un curs valutar capricios. Pe partea de venituri insa, compania a bifat un plus de 18%, trecand de 1.5 mld. RON, sustinut de cresterea organica si de achizitiile facute recent. EBITDA? +17%, adica 91 mil. RON.

Cifrele insa nu tin inca pasul cu bugetul: doar 35% din profitul planificat si 43% din venituri au fost realizate pana acum, iar EBITDA 43% din tinta anuala.

Brandurile proprii au crescut cu 20%, pana la aproape 64 mil. RON: produsele alimentare au urcat cu 14%, iar cele non-alimentare au reusit performanta sa se dubleze.

Pe scurt: vanzarile s-au miscat frumos, dar profitul a ramas la pas de plimbare, iar bugetul e inca in zona de promisiuni optimiste. 

Hidroelectrica, cel mai mare producator de energie din Romania, a publicat aseara rezultate operationale si financiare usor peste buget, chiar daca seceta severa a taiat din productie.

Output-ul net de energie electrica a scazut cu 27% in primul semestru din 2025 fata de anul trecut, iar veniturile au coborat cu 16%.

Compania a compensat prin achizitii masive din piata, semn ca modelul de business se transforma din producator pur in integrator si furnizor, mixand productia proprie cu energie cumparata pentru a-si mentine pozitia pe piata

T2 a adus o gura de aer, dar presiunea pe marje ramane mare: operationala -31%, neta -30% vs. S1 2024.

Profitul net a coborat cu 41%, la 1,587 mld. RON, iar EPS-ul a urmat aceeasi traiectorie, la 3.53 RON. Totusi, profitul brut a batut bugetul cu 1%, o mica victorie intr-un an dominat de seceta si costuri mai mari cu energia cumparata.

14 august inghesuiala inainte de mini-vacanta

Antibiotice, unul dintre cei mai mari producatori romani de medicamente generice si cu aproape sapte decenii de istorie, isi mentine pulsul stabil in S1 2025.

Venituri totale au fost de 380.16 mil. RON, aproape identice cu cele din S1 2024. Grosul vine din vanzari (333.74 mil. RON), iar 9.96 mil. RON sunt castiguri financiare (curs valutar si dobanzi).

Cheltuielile totale au urcat cu 3%, la 311.86 mil. RON, impinse in sus de utilitati (+42%, la 12.5 mil. RON) si salarii (+6%, la 79.9 mil. RON).

Profitul brut s-a oprit la 68.3 mil. RON, cu un minus de 13% cauzat de diferentele de curs valutar, in timp ce profitul net a coborat cu 20%, la 59.1 mil. RON.

Raportat la buget, tabloul e mixt: doar 44% din vanzarile planificate bifate, dar 55% din profitul bugetat deja in buzunar semn ca eficienta ramane un punct forte, chiar si intr-un context cu presiuni pe costuri.

Digi Communications, unul dintre cei mai mari jucatori europeni de telecom, continua sa creasca sustinut in S1 2025.

Veniturile totale au urcat la 1,076 mil. EUR (+17% fata de S1 2024), sustinute de un T2 puternic, cand cifra de afaceri a atins 547 mil. EUR (+16%).

Numarul de contracte active generatoare de venit (RGU) se apropie de 30 mil., in crestere cu 17% fata de S1 2024, pe intreg portofoliul: telefonie mobila, internet fix, televiziune si telefonie fixa.

Pe piata din Romania, RGU-urile au atins 18.8 mil. (+7%), cu mobil 7 mil. (+13%), internet fix 5 mil. (+7%) si televiziune cu plata 6 mi. (+3%). Spania a contribuit cu 9.7 mil. RGU (+29%), Italia cu 512 mii (+12%), iar Portugalia, lansata in noiembrie 2024, a atins 789 mii RGU.

Expansiunea rapida aduce provocari: veniturile realizeaza 50% din plan, dar profitul este inca redus, la 9% din estimarile initiale, reflectand investirile pentru crestere si consolidarea operatiunilor pe pietele noi.

Romgaz, principalul producator de gaze naturale din Romania, s-a alaturat sirului de raportari de azi dimineata.

Livrarile de gaze au crescut cu 10.5% fata de S1 2024, pe fondul unei cereri nationale in crestere cu aproximativ 4%, ceea ce a propulsat cota de piata a Romgaz la 47.2%, cu aproape 2 puncte procentuale mai mult decat in aceeasi perioada a anului trecut.

Productia totala de hidrocarburi a urcat usor (+0.4%), insa vedeta a fost condensatul, a carui productie a explodat cu 53%. Productia de energie electrica a scazut la 341.5 GWh (-24.2%) din cauza cererii mai reduse si lucrarilor de mentenanta.

Cifra de afaceri totala a ajuns la 4.25 mld. RON, cu 9% peste S1 2024, sustinute de livrari mai mari de gaze si servicii de stocare, desi pretul mediu de vanzare al gazelor a fost mai mic cu aproximativ 5%.

Cheltuielile au urcat cu 22%, din cauza majorarii taxelor, costurilor cu transportul si rezervarea capacitatii, dar si a dobanzilor si diferentei de curs valutar.

Profitul net consolidat s-a situat la 1.679 mil. RON, in scadere cu 8.6%, iar EPS a fost 0.44 RON. Chiar si asa, marjele de rentabilitate au ramas solide: profit net 39.5%, EBIT 46.2% si EBITDA 54.3%.

Pana acum, bugetul arata asa: 54% din veniturile planificate si 71% din profit deja realizate. Si performanta se vede si pe bursa: Romgaz ocupa locul doi in BET YTD, cu un plus impresionant de 63.7%.

 Nuclearelectrica, principalul producator de energie nucleara din Romania, isi face loc pe tabla rezultatelor.

Productia de energie electrica a fost de 4,706 GWh, usor mai redusa decat in S1 2024 (-1%), dar veniturile au explodat: +30%, ajungand la 2.74 mld. RON. Din aceasta suma, vanzarile de energie electrica au contribuit cu 2.63 mld. RON, in crestere cu 31% fata de aceeasi perioada a anului trecut.

Cheltuielile operationale au urcat la 1.07 mld. RON (+15%), iar contributia la Fondul de Tranzitie Energetica a explodat la 504.9 mil. RON (fata de doar 6.5 mil. RON in S1 2024), reflectand schimbarile legislative si investitiile in sustenabilitate.

Profitul net a atins 866.7 mil. RON, cu o crestere moderata de 3% comparativ cu S1 2024.

Din perspectiva bugetului, perspectiva bugetului, compania a realizat 48% din venituri si 52% din profit.

 Transelectrica, transportatorul national de energie, incheie lista de astazi din BET.

Profitul net a atins 256 mil. RON in S1 2025, in scadere usoara cu 3% fata de anul trecut, din cauza unui segment cu profit permis mai redus si a costurilor operationale in crestere.

Veniturile din transport si alte servicii energetice au urcat cu +73 mil. RON, sustinute de tariful reglementat ANRE si de cresterea energiei transportate, in timp ce veniturile din CPT si ajutoare de avarie au scazut. Cheltuielile operationale au crescut cu 5%, reflectand costuri mai mari cu mentenanta, personalul si amortizarea.

Segmentul activitatilor zero-profit a revenit pe plus (+46 mil. RON), dupa pierderi de 50 mil. RON in S1 2024. Consumul intern net a scazut usor (-1%), iar productia neta de energie s-a redus cu 10%, pe fondul cresterii productiei prosumatorilor.

La jumatatea anului, Transelectrica a realizat 49% din bugetul de venituri si 55% din cel de profit net.

Evaluata la 4.4 mld. RON si controlata 58.7% de stat, actiunile Transelectrica au inregistrat un salt pe bursa, de +56.71% YTD, consolidandu-si locul 3 in BET.

In aceasta seara aflam si rezultatele Biofarm, care si-a bugetat venituri de 325.6 mil. RON pentru anul 2025 (+14% vs 2024) si un profit net de 76.8 mil. RON (+3%). Ramane de vazut daca rezultatele vor mentine ritmul setat in T1 si daca vor alimenta in continuare raliul de pe bursa (+21.51% YTD).

Pana atunci, piata se pregateste de weekendul prelungit poate cu mai putine tranzactii, dar cu mai mult timp pentru un reset mental. Ne revedem saptamana viitoare, dar pana atunci va lasam videoul de la Quarterly Report trecut, poate reusim sa va facem pofta si sa ne vedem la editia din 9 septembrie la Marmoroch. Reducerea la bilete mai e disponibila pana pe 24 august (bilete AICI).

STIATI CA?

Pe 14 august 1916, Romania a declarat razboi Austro-Ungariei, intrand oficial in Primul Razboi Mondial de partea Antantei. Aceasta decizie strategica a fost motivata de dorinta de unire a teritoriilor locuite de romani, in special Transilvania, si a marcat un punct de cotitura in istoria moderna a Romaniei.