Retail's reality check - Trade Talk 22 februarie 2023

In ultimele saptamani am tot vorbit despre rezultatele financiare ale companiilor de pe Wall Street si, pana in prezent tabloul nu arata tocmai rau, in ciuda inflatiei care ramane la cote ridicate, a disponibilizarilor din Big Tech, a situatiei geopolitice si a realitatii post-pandemice. Pana in prezent, 69% dintre companiile din S&P 500 care au raportat deja, au intrecut asteptarile Wall Street. Totodata, aceasta cifra nu este chiar impresionanta, daca luam in calcul ca in ultimii 5 ani, valoarea era de 77%. Notam si faptul ca marja cu care s-au depasit aceste asteptari, in medie, a fost de doar 1.1%, in timp ce media ultimilor 5 ani a fost de 8.6% ❗ Pana cand ne facem o idee clara si despre sezonul de raportari autohton, care este in plina desfasurare, astazi aruncam un ochi si pe sectorul de retail din SUA. Dupa cum bine stiti, nu e indicat sa mergem la supermarket cu stomacul gol, astfel incepem acest TradeTalk si cu o mica introducere a sectorului inainte de a intra propriu-zis in paine 😊.

Dupa un an 2022 dificil in care sectorul de retail a trebuit sa faca fata presiunilor inflationiste, a cresterii inventarului si totodata a schimbarii comportamentului consumatorilor, inceputul de '23 a readus zambetul pe fetele investitorilor. Astfel, dupa ce in 2022, pretul actiunilor companiilor de retail a inregistrat in medie o scadere de peste 29% comparativ cu doar 14% pentru S&P 500, lucrurile par a se fi inversat in noul an. Astfel, in primele 7 saptamani de trading, ETF-ul XRT care urmareste cele mai importante companii din sector este pe +20%, fata de doar +7.5% pentru principalul indice american. Principalele cauze care au dus la aceasta divergenta pot fi explicate de rezutatele peste asteptari raportarte de cateva nume mari din sector precum Crocs, Levi Strauss, Ralph Lauren sau Tapestry dar si de suprinzatoarea crestere a vanzarilor cu amanuntul in luna ianuarie dupa 2 luni de scaderi consecutive care au incorporat si perioada sarbatorilor. De subliniat, este cresterea vanzarilor pentru department stores (+17.5%). Si daca tot am pomenit de celebrele magazine din SUA, astazi aruncam un ochi peste cifrele raportate de Walmart si Home Depot ieri dupa amiaza.

A tale of two... department stores

Comparand rezultatele celor doua companii emblema pentru sectorul de retail, putem observa ca Walmart continua sa se adapteze mai bine la noile trenduri. Astfel, compania a depasit asteptarile analistilor cu privire la EPS, vanzari si profit. Cel mai mare retailer din SUA a inregistrat o crestere cu 8.4% a vanzarilor in magazinele deschise de cel putin 1 an. Luna decembrie a reprezentat totodata un nou record de vanzari pentru companie, datorita prioritizarii clientilor a cumparaturilor de zi cu zi si a cresterii preturilor. Dar, profiturile companiei au fost trase in jos tocmai de acest shift, fiind cunoscut faptul ca marjele sunt mult mai mici pentru alimentele de baza. Inventarul continua sa ramana la cote ridicate si din acest motiv, compania s-a vazut nevoita sa ofere reduceri pentru anumite produse pe parcursul ultimului trimestru. Aruncam un ochi si pe vanzarile online, unde Walmart isi continua batalia cu Amazon. In ultimul trimestru vanzarile din acest canal au crescut cu 17% comparativ cu aceeasi perioada din 2021, spre deosebire de o scadere cu 2% in cazul Amazon. Iar, cand vine vorba de advertising, retailerul a inregistrat o cifra de afaceri de 2.7 mld. USD pentru 2022, in crestere cu 30% fata de anul precedent. Chiar daca aceasta cifra reprezinta doar 10% din totalul generat de Amazon, cresterea in cazul liderului de e-commerce a fost de doar 21%. In sedinta bursiera de ieri, pretul actiunilor Walmart s-a apreciat cu aproximativ 0.6% dupa o cadere intiala de 4%, in timp ce Amazon a inregistrat o scadere de aproximativ 2.8%.

In cazul lui Home Depot, lucrurile nu au stat chiar atat de roz. Compania a raportat rezultate sub asteptarile analistilor de pe Wall Street si a tras un semnal de alarma pentru 2023. Compania se asteapta la un an dificil, cu o cifra de afaceri neschimbata, cu o scadere a EPS si a marjelor de profit. Cauzele pentru aceasta prognoza sunt date de schimbarea comportamentului clientilor, care in prezent prioritizeaza vacantele, iesitul in oras si alte experiente, taind din bugetul pentru home improvements. Totodata, compania va cheltui aproximativ 1 mld. USD pentru a creste salariile. Aceasta stire vine in contextul in care urmeaza o perioada aglomerata de vanzari la inceput de primavara, si concurentii, precum Walmart, deja au facut un prim pas luna trecuta, marind salariul de baza pe ora de la 12 USD la 14 USD. Pretul actiunilor a inregistrat o scadere de peste 7% in sedinta de ieri de pe Wall Street.

Cele doua companii sunt un bun barometru pentru intreaga industrie de retail, care s-a bucurat in ultimii ani de vanzari record datorate in mare parte pandemiei. 2023 are insa, potentialul de a fi un adevarat reality check pentru acest sector. Asteptam si rezultatele altor companii precum Macy's, pentru a ne face o idee mai clara asupra trendurilor care vor domina aceasta perioada.

TOP TRENDING... GLOBAL[edit | ]

Stellar results: Stellantis a anuntat in aceasta dimineata un profit anual record de 16.8 mld. EUR (+26% vs. 2021) si o crestere cu 41% a vanzarilor de masini electrice. Cresterea cifrei de afaceri cu 18% s-a datorat in mare parte mixului intre numarul de modele de masini disponibile, politica de pret si schimbul valutar favorabil pe parcursul ultimului an. Cireasa de pe tort a fost anuntul unui dividend in valoare de 4.2 mld. EUR, echivalent cu 1.34 EUR/actiune. Totodata, compania a anuntat un program de rascumparare de actiuni in valoare de 1.5 mld. EUR.

Verified income: Noul serviciu pe baza de subscription anuntat ieri de Meta ar putea aduce venituri considerabile pentru compania de social media. Conform analistilor de la Bank of America, pana in 2024, ne putem astepta la peste 12 mil. de abonati. Facand un calcul simplu, serviciul Verified ar putea genera venituri de aproximativ 1.7 mld. USD. Zuckerberg intra astfel in competitie directa cu Musk (Twitter Blue) si Snap (Snapchat+). Ramane de vazut cat de interesati sunt si influencerii autohtoni de acest nou serviciu 😊.

Olive Branch: Microsoft face demersuri intense pentru a putea achizitiona Activision Blizzard. Compania a anuntat doua parteneriate strategice cu Nintendo si Nvidia in cadrul unei intalniri cu oficialii UE. Astfel, jocurile de pe Xbox vor deveni disponibile in acelasi timp si pe alte platforme concurente. Ramane de vazut in ce masura aceste eforturi de ultim moment vor satisface cerintele Comisiei Europene.

Crypto winter: Coinbase a iesit la tabla aseara, raportand ultimele rezultate financiare. Brokerul online de crypto a depasit asteptarile analistilor in ciuda faptului ca veniturile au scazut cu 75% comparativ cu 2021. Iarna din spatiul crypto si-a spus cuvantul si in ceea ce priveste valoarea tranzactilor (-12% vs. trimestrul precedent) si a volumului de tranzactionare. Compania se asteapta la venituri de aproximativ 300 mil. USD pentru primul trimestru din 2023 si va continua sa se axeze si pe alte surse de venit pe langa comisionele din tranzactionare. Pretul actiunii a inregistrat o apreciere de 75% de la inceputul anului pe fondul cresterii Bitcoin cu aproximativ 48%. In cadrul conferintei de presa, oficialii companiei au tinut sa mentioneze faptul ca investitorii de tip retail si-au facut din nou aparitia in luna ianuarie.  

Pricing War: Ieftinirile masinilor Tesla au fost ca un rollercoaster in ultima perioada. Promitem sa nu va mai spunem de inca una, ci sa mentionam doar o statistica interesanta. Conform analizei celor de la Bloomberg, pretul masinilor Tesla se afla la cel mai mare discount fata de pretul de baza de vanzare al unui automobil nou din SUA. Spre exemplu, in cazul Model 3, diferenta este de 5,000 USD.

TOP TRENDING... LA BVB[edit | ]

Start tranzactionare: Primul fond de investitii sectorial listat la BVB, ETF-ul Energie Patria-TradeVille, care urmareste structura indicelui enrgetic BET-NG a debutat cu dreptul in aceasta dimineata. In doar primele 30 de minute de la deschidere, aceasta a inregistrat tranzactii de aproximativ 400,000 RON, si o apreciere de 0.7% fata de pretul de referinta. Suma tranzactiilor este peste cea obtinuta in acelasi interval de Banca Transilvania (TLV), MedLife (M) sau Fondul Proprietatea (FP). Puteti tranzactiona acest ETF direct de pe platforma TradeVille sub ticker-ul PTENGETF.

Asigura profitul: Transilvania Broker (TBK), singurul broker de asigurari listat la BVB a raportat o cifra de afaceri de 130 mil. RON (+31%) si un profit de 11.5 mil. RON (+68%) pentru 2022. Rata de crestere a atins un nivel record datorita evolutiei de pe piata distributiei in asigurari precum si de eforturile depuse de companie spre digitalizarea serviciilor si promovarea in mediul online.

Peste asteptari: 2B Intelligent Soft (BENTO) a raportat rezultatele financiare preliminare pentru 2022 inregistrand venituri din exploatare de 35.4 mil RON (+26% vs. 2021) si cu 25% peste cele estimate in prealabil. Profitul net a fost de 5.6 mil. RON (+23% vs. 2021), reprezentand o crestere cu 11% fata de cel prezentat in bugetul aferent anului 2022. Ponderea veniturilor recurente in totalul cifrei de afaceri s-a situat in jurul a 35%, indicand o crestere a valorii absolute a veniturilor recurente. Acest indicator valideaza modelul de business si strategia de crestere organica a performantei companiei.

STIAI CA...?[edit | ]

Website-ul Walmart are in medie 100 mil. de vizitatori unici in fiecare luna. Totodata, compania are peste 1.5 milioane de angajati doar in SUA, si peste 2.3 mil. pe tot globul, fiind si cel mai mare angajator din lume.