Taie Fed-ul la urmatorul Quarterly Report? - Trade Talk 10 iulie 2024

Pe 11 septembrie vine urmatorul Quarterly Report. Va fi cea mai tare editie dintre toate care-au fost: si mai multe companii din indicele principal BET, invitati-surpriza de la business-uri internationale si aceeasi atmosfera relaxata la ONE Tower, deasupra Bucurestiului. Fiti pe faza, revenim cu detalii cat mai curand posibil.

Sapte zile mai tarziu, pe 18 septembrie, Fed-ul va decide in privinta dobanzilor americane. Asta daca nu cumva decizia a fost deja luata.

1. Cat de mult e prea mult?

A tine prea mult timp dobanzile sus ar pune in pericol cresterea economica iar piata muncii incetineste deja vizibil, a declarat ieri Jay Powell in Congresul SUA cu ocazia prezentarii raportului semestrial de politica monetara.

Afirmatia nu-i vreo noua apucatura izolata a sefului bancii centrale. In discursul public al Fed-ului, centrul de greutate s-a mutat de cateva saptamani bune, dinspre inflatie catre piata muncii. Desi spectaculoase, castigurile de joburi raportate recent ar putea masca slabiciuni, ne-a zis Powell luna trecuta, cand Fed-ul a facut cel mai recent anunt in privinta dobanzilor. Si apropo de costul banilor, intreaga conferinta de presa din 12 iunie a parut sa fie despre taieri. Ideea vreunei cresteri ratacite abia daca s-a strecurat timid, nemaivorbind de varianta unui ciclu de cresteri. Majorarea dobanzilor nu se regaseste in scenariul de baza al niciunuia dintre oficialii cu drept de vot ai bancii centrale, a mentionat atunci bancherul-sef.

Powell a facut ieri o schimbare subtila, dar importanta in felul in care judeca riscurile, scrie Nick Timiraos in WSJ. Invitat permanent la intalnirile pe care Powell le are cu jurnalistii, Timiraos e suspectat de multa vreme ca joaca in mod voit postura unui canal neoficial de comunicare al Fed-ului. Chiar si o alunecare blanda a pietei muncii se termina adesea cu o recesiune, a scris acelasi Timiraos la final de iunie.

2. Cat de repede?

Mesajul de ieri al lui Powell e incredibil de relevant pentru autorii acestui TradeTalk. Piata, insa, nu-l vede asa. Sau nu-l vede asa deocamdata.

Miza cea mare e sedinta din 18 septembrie. Asta chiar daca Fed-ul mai are o intalnire programata pana atunci, pe 31 iulie. Pentru finalul acestei veri, nimeni nu se-asteapta la nicio surpriza: investitorii coteaza o probabilitate de 95% in favoarea mentinerii dobanzii cheie la 5.5%, cel mai ridicat nivel din ultimii 23 de ani. Insa nici pentru 18 septembrie, voturile nu s-au miscat asa mult. In urma cu o luna, probabilitatea unei taieri de 25 bps la inceput de toamna era estimata la 45%. Saptamana trecuta, procentul asta urcase la 68%. Cu o zi inaintea audierii lui Powell, arata 70%. Si e 72% acum.

Prima ocazie cu care Fed-ul ne poate transmite o revelatie e seara zilei de 31 iulie. Jay Powell mai are una, la final de august, odata cu aparitia sa la seminarul anual traditional organizat in peisajul montan de la Jackson Hole de subsidiara bancii centrale din Kansas City. Asteptam de vreo doi ani ca dobanzile sa scada in America, ce mai conteaza doua luni si ceva? 

TOP TRENDING[edit | ]

Energie: Hidroelectrica a semnat ieri primul sau contract major de retehnologizare din ultimii 12 ani, vizand centrala de la Vidraru. Lucrarile vor dura 7 ani, costul investitiei ridicandu-se la aproape 200 mil. EUR. Apropo, Hidroelectrica aniverseaza vineri un an de la listarea pe piata principala a bursei noastre. In aparent alta ordine de idei, preturile spot ale electricitatii raman printre cele mai mari din Europa. Stocarea e prima nevoie a sistemului energetic national, afirma Sebastian Burduja, ministrul Energiei.

Wall Street: Indicii S&P 500 si Nasdaq 100 au inchis ieri la noi maxime istorice. Goldman Sachs a urcat si ea la un nou record, alte sase banci si institutii financiare importante reusind sa termine ziua la cele mai ridicate cotatii din ultimul an. Pentru S&P 500, analistii Oppenheimer vad 5,900 de puncte la finalul anului, asta-i al doilea cel mai ridicat target oferit pe Wall Street (dupa cele 6,000 de puncte prezise de Evercore). Apropo, UBS si Goldman Sachs pariaza pe 5,600 de puncte. Micron Technology, Amazon si Twilio sunt trei dintre companiile preferate de analistii de pe Wall Street, scriu cei de la CNBC.

IT: UiPath va concedia 10% din forta de munca la nivel global, ca parte a unui amplu program de restructurare si taiere a costurilor. N-a fost o decizie usor de luat, dar trebuie sa ne crestem eficienta operationala, spune Daniel Dines, care-a preluat inapoi sefia executiva a companiei la inceputul acestei veri. Listate din 2021 la NYSE, actiunile au inchis ieri minus 7%, pierzand peste 1/2 din valoare pana acum in 2024.

AI: TSMC ar putea anunta un salt anual de 32% al veniturilor totale pentru cel de-al doilea trimestru, potrivit unor calcule facute de Reuters, si o crestere similara a profitului net. Producatorul taiwanez de cipuri isi va publica rezultatele trimestriale saptamana viitoare, pe 18 iulie. Capitalizarea TSMC a trecut in premiera de 1 tln. USD la inceputul acestei saptamani, actiunile urcand cu 76% in acest an.

Auto: Actiunile Tesla s-au apreciat ieri pentru a 10-a zi consecutiv, perioada in care au saltat cu 44%. Compania isi va publica rezultatele trimestriale pe 23 iulie, conceptul robotaxi urmand sa fie dezvaluit la inceputul lunii viitoare, pe 8 august. Potrivit unei estimari independente citate de The New York Times, cota de piata a companiei in SUA a scazut pentru prima oara sub 50% in cel de-al doilea trimestru. Rivian Automotive e plus 31% din 26 iunie incoace, adica de cand Volkswagen a anuntat ca-i pregatita sa investeasca 5 mld. USD in producatorul american de masini electrice. Lucid Group e plus 18% in aceasta luna si plus 40% fata de minimele atinse in aprilie. Volkswagen se asteapta la un profit operational mai redus in acest an, pe seama costurilor cu posibila inchidere a fabricii Audi din Bruxelles. Iar apropo de competitie, analistii JPMorgan Chase au ridicat cu peste 80% targetul de pret pentru actiunile producatorului chinez BYD.

Aerian: Boeing a livrat in iunie 44 de aeronave, cele mai multe din ianuarie incoace, insa cu 23 mai putine decat Airbus. Din numarul total, 35 au fost din familia 737 (comparativ cu 53 din familia A320neo, in cazul producatorului european). Actiunile Boeing sunt minus 30% pe bursa americana pana acum in 2024. Americanii isi vor publica rezultatele financiare trimestriale pe 31 iulie, la doar o zi dupa Airbus. Apropo, peste 3 milioane de americani au zburat duminica, un nou record. De fapt, 9 din cele mai aglomerate 10 zile din istorie inregistrate pe aeroporturile din SUA s-au intamplat in 2024.

Cafea: Lanturile de productie si distributie sunt afectate foarte rau, avertizeaza Giuseppe Lavazza, presedinte Lavazza. Incalzirea globala si tensiunile geopolitice sunt adesea citate drept principalii suspecti de serviciu pentru cresterea pretului cafelei. In Londra, costul unei cesti ar putea sari cu inca 25% pe parcursul urmatorului an, mai zice Lavazza. Profitul net al producatorului italian independent din Torino a scazut anul trecut cu-aproape 30% (vs anul precedent). Din 2020 incoace, cotatiile futures ale cafelei s-au apreciat cu 150% pentru arabica si cu 250% pentru robusta. Starbucks a pierdut 1/4 din capitalizare in acest an pe bursa americana.

Bitcoin: Se tranzactioneaza la circa 58,000 USD in dupa-amiaza asta, cu vreo 20% mai jos fata de ultimul maxim istoric atins in martie, corelatia directa cu indicele Nasdaq 100 slabind semnificativ de vreo doua luni incoace. TeraWulf, un miner BTC american mai putin cunoscut, zice ca si-a platit integral datoriile si ca se va concentra in paralel pe infrastructura energetica destinata AI si centrelor de date (despre subiect am scris si noi chiar ieri). Listate la Nasdaq, actiunile s-au dublat in acest an. 

STIAI CA?[edit | ]

Doar 43% din americani au incredere in Fed, procent de-aproape 2x mai mic decat in cazul Administratiei Nationale a Parcurilor.