Zboara, Bitcoin, zboara - Trade Talk 21 noiembrie 2024

Pe 10 ianuarie, cand bursa americana facea loc primelor ETF-uri cu expunere directa pe cryptomoneda suprema, TradeTalk-ul acelei zile s-a numit "Dar daca Bitcoin ar fi o actiune?".

Mesajul textului? Existau deja o multime de variante listate, accesibile inclusiv investitorilor retail convinsi de potentialul BTC. 

Si Bitcoin chiar a fost o actiune

MicroStrategy (simbol US.MSTR) avea sa inchida sesiunea din 10 ianuarie la 57 USD pe actiune. S-a tranzactionat aseara de 8x mai sus, la 473 USD, fiind cotata la 526 USD azi in pre-deschidere. Dar alte companii, teoretic chiar mai sensibile la Bitcoin?

Multe dintre ele sunt pe minus in 2024. MARA Holdings (simbol US.MARAN), cel mai mare miner BTC, e mai jos cu 4% fata de inceputul anului. Iar Riot Platforms (simbol US.RIOT), alt miner important, mai jos cu 21%. In schimb, la Core Scientific (simbol US.CORZ) si TeraWulf (simbol US.WULF), actiunile sunt +402%, respectiv +200%. De unde marea schisma? In 2024, cei care-s pe plus s-au reinventat partial ca centre de date AI.

E tot mai greu sa fii doar miner BTC. Dupa evenimentul implacabil din aprilie, profitabilitatea sectorului a plonjat la noi minime record.

Asa ca, pentru puristi precum MARA Holdings, mineritul traditional e completat dintr-odata cu o strategie care-a propulsat MicroStrategy in stratosfera: compania se imprumuta la costuri scazute (uneori zero) si cumpara Bitcoin pentru rezerva proprie. La final de septembrie, MARA Holdings acumulase 26,747 BTC, de 2x mai multi decat anul trecut in aceeasi perioada, evaluati acum la circa 2.6 mld. USD. Ca perspectiva: capitalizarea companiei se ridica la 7.3 mld. USD.

Strict din perspectiva business-ului, MARA Holdings = MicroStrategy + capacitatea de-a tipari Bitcoin. Si totusi, pe graficele acestui an, prima e-n spatele celei de-a doua cu (uluitoarea diferenta de) 650 de puncte procentuale. Whoa!!

Un Picasso numit Bitcoin

Chiar si la 100,000 USD, daca ar fi o companie, Bitcoin ar valora mai putin decat Amazon, Alphabet, Microsoft, Apple sau Nvidia. Iar intr-un top al claselor de active, de 9x mai putin decat aurul.

Ce-i pe talerul ofertei? Pot exista cel mult 21 de milioane BTC, din care aproape 20 de milioane au fost deja creati. 4 milioane BTC (si, posibil, de 2x mai multi) sunt pierduti iremediabil. Productia devine tot mai dificila, in ciuda unor eforturi (si costuri) enorme angajate de nume precum MARA Holdings. Dar in partea cererii? ETF-urile listate in ianuarie pe bursa americana inghit cam orice Bitcoin dispus sa se vanda. MicroStrategy pune si ea o tona de presiune la cumparare, plus tot mai multe companii (listate sau private). Cei mai prolifici mineri BTC aleg sa cumpere si ei din piata, chestie care ne aminteste de o situatie similara vazuta in urma cu cativa ani in piata uraniului, chiar inaintea unei explozii epice a preturilor.

Ca si pentru o capodopera a lui Picasso, utilitatea Bitcoin e indoielnica spre inexistenta, insa valoarea de colectie, teoretic infinita. Dificultatea unei evaluari rezonabile incurajeaza (in loc sa suprime) ruperile de ritm pe grafice. Iar in absenta tatalui originar, Bitcoin si-a gasit in sfarsit un tata adoptiv: Michael Saylor, CEO MicroStrategy. 

TOP BVB

BANCA TRANSILVANIA (simbol TLV): Nu vedem niciun motiv pentru a scadea procentul de profit alocat dividendelor, spune Omer Tetik, CEO. In plus, seful celei mai mari banci din Romania dupa marimea activelor se asteapta ca trimestrul 4 sa fie cel putin la fel de puternic precum cel precedent. Primele 9 luni au adus un profit net consolidat de aproape 4 mld. RON, in crestere cu 70% (vs perioada identica din 2023) si asigurand 90% din rezultatul bugetat pentru intregul an. Actiunile TLV sunt +35% pana acum in 2024, de aproape 3x peste performanta indicelui principal BET.

ROMGAZ (simbol SNG): Avand investitii atat de ridicate, cele mai mari din istoria companiei, abordarea noastra in privinta dividendelor trebuie sa fie realista si responsabila, afirma Razvan Popescu, CEO. In iulie, Romgaz a distribuit dividende in cuantum total de 20% din profitul obtinut anul trecut, iar anterior si-a majorat capitalul social cu 3.5 mld. RON prin acordarea a 9 actiuni gratuite la fiecare 1 actiune detinuta. Actiunile SNG sunt +6% in acest an.

TRANSPORT TRADE SERVICES (simbol TTS): Actiunile sunt din nou pe crestere, dupa 8 zile la rand in care au scazut cu 27%. Cel mai important transportator fluvial de marfuri a inregistrat la nivelul grupului un profit net mai mic cu 88% in primele 9 luni (vs aceeasi perioada din 2023), trimestrul 3 fiind primul pe pierdere de la listarea grupului in vara lui 2021. Actiunile TTS sunt -43% in acest an.

SINTEZA ORADEA (simbol STZ): A semnat o scrisoare de intentie cu americanii de la Lockheed Martin pentru constructia unei fabrici de baterii de stocare pe termen lung, prima din Europa si cea mai mare din lume. Investitia se ridica la 50 mil. EUR, urmand sa fie cofinantata printr-un program UE derulat de Ministerul Energiei din Romania. Listate pe piata principala, actiunile STZ sunt +9% pana acum in 2024.

TOP INTERNATIONAL

NVIDIA (simbol US.NVDA): La mai bine de 37 mld. USD, veniturile totale aproape ca s-au dublat in trimestrul 3 (vs acelasi interval din 2023), dar ritmul de crestere a fost inferior celor inregistrate in precedentele trei trimestre (122%, 262%, respectiv 265%). Marja bruta de profit s-a ridicat la 75% (cu un punct procentual sub trimestrul anterior), iar cea operationala, la 62% (identica celei din trimestrul anterior). Cererea pentru noua generatie de cipuri Blackwell e incredibil de puternica, spune Jensen Huang, CEO. Nvidia anticipeaza incasari totale de 37.5 mld. USD pentru trimestrul curent, in linia estimarilor medii ale analistilor (37.1 mld. USD), dar sub cele mai optimiste proiectii (41 mld. USD). Aseara la inchidere, inaintea publicarii rezultatelor trimestriale, actiunile US.NVDA erau +195% in acest an.

MICROSTRATEGY (simbol US.MSTR): A reusit sa fie ieri a doua cea mai tranzactionata companie pe bursa americana (dupa Nvidia, dar inaintea Tesla). In totalitatea sa, spatiul BTC listat pe Wall Street a afisat un rulaj total de circa 50 mld. USD, mai mare decat volumul mediu zilnic al intregii burse de la Londra. 

STIAI CA?[edit | ]

In iulie, Germania a vandut 49,858 BTC la pretul de 53,000 USD (per Bitcoin). Stocul ar fi valorat acum mai mult cu peste 2 mld. USD.