Ziua "Z" pentru SIF-uri. In votul de azi al deputatilor sta o miza de 750 mil. euro - 21 noiembrie 2011

Votul de astazi din Camera Deputatilor asupra proiectului de lege privind ridicarea pragului de detinere la SIF-uri de la 1% la 5% ar putea fi cel mai important moment pentru SIF-uri din ultimii cinci ani si va influenta puternic evolutia acestor companii pe viitor. Miza acestui vot cuantificata in bani ar fi de circa 750 mil. euro, adica diferenta dintre activele nete totale ale SIF-urilor si capitalizarile lor actuale. Mai exact, analistii si investitorii se asteapta ca odata cu ridicarea pragului discountul dintre pretul actiunilor SIF si valoarea reala a actiunilor sa scada, deoarece interesul pentru aceste actiuni va fi mai mare, iar actionarii isi vor putea exercita mai bine drepturile legale, adica vor putea participa la luarea deciziilor. Pana acum, din cauza limitei de 1%, investitorii au fost la mana administratorilor SIF-urilor. In momentul in care grupuri de investitori au venit cu diferite solicitari, precum majorarea dividendelor sau convocarea adunarii generale a actionarilor pentru a decide listarea BCR, unele SIF-uri s-au conformat, iar altele nu. De exemplu, SIF Moldova (SIF2) si SIF Muntenia (SIF4) au fost mai deschise fata de actionari si au indeplinit solicitarile acestora, in timp ce SIF Tran­silvania (SIF3) si SIF Banat-Crisana (SIF1), conduse de cei mai longevivi presedinti de SIF (Mihai Fercala si Ioan Cuzman), au fost cele mai vehemente in a refuza solicitarile primite de la actionari, intretinand de-a lungul timpului o relatie mai rece cu investitorii. Acesta este unul dintre motivele pentru care pretul actiunilor SIF-urilor este in prezent mai mic de jumatate din valoarea activelor unitare, spun analistii. Acestia mai arata ca odata cu ridicarea pragului, discountul la care se tranzactioneaza SIF-urile s-ar putea reduce la 30% sau chiar 20%. Asta inceamna ca valoarea de piata a SIF-urilor ar putea creste cu 300 pana la 500 mil. euro intr-un termen destul de scurt. In 2005, cand pragul de detinere a fost majorat de la 0,1% la 1%, valoarea SIF-urilor a urcat cu 175%. Majorarea pragului, o poveste de peste 2 ani Investitorii de pe bursa asteapta deznodamantul acestei initiative de majorare a pragului de detinere la SIF-uri din vara lui 2009, cand un grup de senatori si deputati, in frunte cu senatorul aradean Ovidiu Marian, au lansat acest proiect de lege in urma scandalului de la AGA de la SIF Banat-Crisana, cand drepturile mai multor actionari au fost restranse pe motiv ca ar fi actionat in mod concertat. Initial, cei 18 parlamentari care au initiat proiectul propuneau eliminarea pragului, insa Senatul a aprobat in noiembrie 2009 o forma a proiectului de lege care prevedea majorarea pragului de la 1% la 5%, motivand ca un prag de 5% este totusi necesar pentru a evita preluarea ostila a acestor companii si chiar desfiintarea lor. Proiectul a trecut apoi in Camera Deputatilor, unde a ramas multa vreme blocat la comisii. Unii presedinti de SIF si-au exercitat toata influenta de care dispuneau pentru a bloca adoptarea proiectului, deoarece odata cu majo-rarea pragului va fi mai usor ca actionarii sa schimbe membrii Consiliilor de Administratie. Unii sefi de SIF spun ca vor ridicarea pragului Sunt si conducatori de SIF care sustin majorarea pragului de detinere, spunand ca asta va ajuta aceste companii sa se consolideze si sa se dezvolte. "Noi sustinem ridicarea pragului si dorinta noastra la SIF Moldova este de a avea actionari institutionali puternici care sa ne ajute in politica de investitii si in cresterea randamentelor. Ridicarea pragului deschide si posibilitatea de a opera o majorare de capital care sa ne ajute sa mentinem un mix optim intre politica de dividend predictibila pe care o avem si dezvoltarea companiei in regiune", a declarat Liviu Claudiu Doros, vicepresedintele SIF Moldova (SIF2). SIF Moldova are in prezent cea mai tanara conducere dintre cele cinci SIF-uri, iar in ultimii trei ani a manifestat cea mai mare deschidere fata de actionari. SIF Moldova a fost si singura care a luptat pana in ultima clipa pentru listarea BCR. Aceste eforturi au creat, cel putin la nivelul perceptiei investitorilor, o imagine mai buna a SIF2 fata de celelalte SIF-uri. Asta se vede, in primul rand, in participarea mai mare la adunarile generale ale actionarilor (AGA), unde SIF Moldova a avut in ultimii ani cele mai mari cvorumuri. Si presedintele SIF Transilvania (SIF3), Mihai Fercala, s-a declarat in trecut in favoarea ridicarii pragului. El a avut chiar o initiativa in acest sens la inceputul lui 2009, punand pe ordinea de zi a AGA ridicarea pragului de detinere la 1% la 5%, astfel incat sa permita investitorilor sa cumpere pana la 5% din actiuni, insa proiectul prevedea ca pragul de vot sa ramana la 1%. Adica un investitor putea sa cumpere 5%, dar sa voteze doar cu 1%, ceea ce i-ar fi permis sefului SIF3 sa-si pastreze influenta. CNVM nu a acceptat insa proiectul lui Fercala. Mai pot aparea surprize? In piata, sperantele sunt foarte mari legate de votul de astazi al deputatilor, opinia dominanta fiind ca proiectul de lege va fi aprobat. Asteptarile pozitive sunt sustinute de votul favorabil din Comisia de buget si finante a Camerei Deputatilor, dar si de declaratiile optimiste ale lui Ovidiu Marian, initiatorul proiectului. Acesta a aratat in Comisie ca exista sustinere si din partea Guvernului pentru ridicarea pragului la 5%, dupa ce in 2009 Executivul se pronuntase impotriva eliminarii pragului. Totusi, exista si unele rezerve, care au facut ca investitorii sa nu se arunce inca la cumparare cu toti banii. Unii au retineri si sustin ca presedintii de SIF-uri nu si-au jucat inca ultima carte. Daca va fi aprobat si de Camera Deputatilor, proiectul de lege va merge spre promulgare la presedintele Traian Basescu, iar daca va fi promulgat, urmeaza publicarea in Monitorul Oficial, dupa care isi produce efectele.