A mai ramas doar Nvidia - Trade Talk 17 februarie 2025

Un nou acronim s-a nascut zilele astea: BATX. Vine de la Baidu + Alibaba + Tencent + Xiaomi.

De la inaugurarea lui Donald Trump pe 20 ianuarie, grupul mentionat e +22%. In aceleasi cateva saptamani scurte, cei 7 Magnifici ai tehnologiei americane, inclusiv Nvidia, nu s-au miscat deloc. Ar fi super-ironic ca Big Tech chinezesc sa fie adevarata partida Trump pe bursa. 

Cine (nu) investeste in Nvidia?

Totusi, Nvidia a reusit sa salte joi deasupra mediei mobile a ultimelor 50 de zile, prima oara de la mini-crahul din 27 ianuarie. Dar actiunile se tranzactioneaza pe la aceleasi cotatii ca cele vazute anul trecut la mijlocul lunii iunie.

Pana acum in 2025, Nvidia a urcat cu numai 3% pe bursa americana. Fosta cea mai valoroasa companie din lume e depasita marginal ca performanta bursiera de indicele S&P 500 (+4%). Comparatia ar putea parea nefireasca, dar e depasita chiar si de indicele principal al bursei de la Bucurest, BET (+5%).

Iar asta desi plafonarea n-a fost cuvantul de ordine in AI. Tot din vara incoace, Palantir e mai sus cu 5x. Travaliul s-a manifestat din plin in ambele sensuri: in acelasi orizont de timp, Super Micro Computer e mai jos cu vreo 50%.

Alt lucru interesant: vedem tot mai rar (sau deloc) Nvidia in fisele de portofoliu ale celor mai cunoscuti investitori. Aproape toti regreta ca n-au avut oportunitatea de-a cumpara din nou intr-o corectie semnificativa.

In toamna lui 2023, David Tepper detinea in jur de 10 milioane de actiuni Nvidia. Insa la mijlocul anului trecut, expunerea a fost taiata cu 93%. In portofoliul lui Tepper, Nvidia insemna mai putin de 100 mil. USD la final de 2024, de 10x mai putin decat Alibaba.

Si Stanley Druckenmiller a renuntat la Nvidia in primele doua trimestre din 2024, dupa ce actiunile se triplasera in 2023. La final de 2024, portofoliul era dominat la varf de Natera (testare ADN) si Coherent (infrastructura AI), aditii interesante fiind United Airlines, Skechers USA si Amazon.

Apropo de Amazon, creatia lui Jeff Bezos e #2 in topul celor mai populare detineri ale fondurilor de investitii, fiind surclasata doar de Microsoft. Pe urmatoarele trei pozitii sunt Alphabet, Apple si Meta Platforms. Interesant, Arm Holdings sau Palantir nu figureaza in top 15.

Cand raporteaza Nvidia?

Pe bursa americana, Nvidia e singurul nume important care-a ramas sa raporteze in sezonul curent: miercurea viitoare, pe 26 februarie, dupa inchiderea sedintei de tranzactionare.

Revelatia DeepSeek a lovit serios Nvidia la final de ianuarie. Asta chiar daca numai 17% din incasarile totale ale companiei sunt generate in China, procent de 4x mai modest decat in cazul Qualcomm.

Insa nu-i doar China direct, fireste, ci si temeri privind o decelerare a investitiilor facute de gigantii americani in AI. Cel putin in sezonul curent de raportari, frica asta nu s-a adeverit: Amazon, Alphabet, Microsoft si Meta Platforms au anuntat pentru 2025 cheltuieli cumulate de 315 mld. USD, de 2x mai mari decat in urma cu numai doi ani.

Asteptarile sunt ridicate, insa nu uriase, privind seara de 26 februarie: Nvidia anticipeaza venituri mai mari cu 70% pentru ultimul trimestru din 2024 (vs aceeasi perioada din 2023), comparativ cu o crestere efectiva de 265% raportata cu un an in urma.

Actiunile Nvidia se tranzactioneaza acum la 31x profitul net asteptat in urmatoarele 12 luni. In urma cu 3 ani, Nvidia afisa un multiplu chiar mai scump, 45x, Intel fiind evaluata la numai 14x. De atunci incoace, Nvidia a urcat de 6x, in timp ce Intel a pierdut 1/2 din capitalizare. 

STIATI CA?

Pe 27 si 28 ianuarie, investitorii retail au cumparat actiuni Nvidia in cuantum record de-aproape 1 mld. USD.