Atentia investitorilor, acaparata de criza Greciei - 30 iunie 2011

Ieri am consemnat la Bursa de Valori Bucuresti o sedinta "verde", in ton cu evolutia de pe parcursul intregii zile a principalilor indici europeni care au anticipat un vot favorabil in Parlamentul Greciei pentru planul de austeritate propus de guvernul Papandreou. Lichiditatea a fost in media perioadei, rulajul pietei regular cifrandu-se la 32,04 milioane lei. Indicii BET si BET-C au avansat cu 0,37% si, respectiv 0,33%, in timp ce indicele financiar BET-FI a avut un salt ceva mai consistent, de 1,97%, pana la nivelul de 22.715,86 puncte.Dincolo de revenirea din sedinta de ieri, Mihai Chisu, broker la IFB Finwest, a aratat pentru Curierul National ca piata a parcurs in ansamblu cateva saptamani de deprecieri care, totusi, nu au fost dublate de o lichiditate semnificativa. Au mai atras atentia si evolutiile spectaculoase, atat in sens ascendent, cat si in sens descendent pe actiuni precum Oltchim SA Ramnicu-Valcea (OLT), Rompetrol Rafinare Constanta (RRC) si Carbochim SA Cluj-Napoca (CBC), antrenate pe un fond speculativ.In opinia lui Chisu, piata sta sub semnul precautiei, avand in vedere turbulentele care vin dinspre Grecia. Impactul acestora insa pare mult exagerat, mai ales pentru Bursa locala care, fiind slab dezvoltata si cu o prezenta redusa a investitorilor institutionali straini este mai putin vulnerabila la puseele de vanzare de pe extern. "Ne pastram statutul unei piete extrem de mici si ne comportam ca atare. Prezenta investitorilor este intr-atat de redusa incat oscilatiile de la o zi la alta din pietele internationale nu s-au reprodus intr-o forma asemanatoare la noi", a afirmat Chisu.Aproximativ 60% din rulajul de ieri al pietei regular a fost asigurat de transferurile in valoare de 19,34 milioane lei pe titlurile Fondului Proprietatea (FP). Cotatia a avansat cu 2,18%, pana la pretul de 0,5395 lei pe unitate. "Actiunea FP ramane cea mai lichida. Volumele sunt mult mai mari in comparatie cu alte titluri. Daca era cineva care se indoia inainte de listare, acum are raspunsul. Cel putin in mateie de lichiditate este superioara celorlalte", a comentat Mihai Chisu.Pe locul doi in top 10 tranzactionare, cu schimburi insumand 4,42 milioane lei, s-au situat titlurile OMV Petrom (SNP), care au stationat pe palierul inchiderii de marti, de 0,381 lei/actiune. In rest, doar alti cinci emitenti de la cota BVB au mai reusit sa depaseasca o valoare a transferurilor de un milion lei: SIF Transilvania (SIF3), Oltchim SA (OLT), Banca Transilvania (TLV); SIF Oltenia (SIF5) si BRD Societe Generale.Mihai Chisu considera insa ca evolutia pietei locale va fi marcata de contextul international. "Totul tine de Grecia. Este singurul lucru care mai conteaza pentru investitori", a spus brokerul de la IFB Finwest nuantand ca aceasta perceptie este "mult prea exagerata". "Au mai falimentat tari si pana acum, doar ca nu existau pe atunci atatea televiziuni", a spus Chisu subliniind gradul de supramediatizare a fenomenului. In opinia sa, realitatea va impinge factorii de decizie catre un hair-cut partial al creditorilor, dublata de o lungire a maturitatii imprumuturilor.Mihai Chisu ne spune ce ar trebui sa urmeze unui faliment al Greciei 1. Cateva banci grecesti, avand cele mai mari expuneri, vor fi nationalizate. 2. Bancile europene, in special din Franta, Germania, Belgia si UK, vor suferi pierderi de 53 miliarde euro. Totusi un haircut de 40% va duce la niste pierderi de aproximativ 15-20 miliarde euro. 3. Vor iesi la suprafata si alte expuneri indirecte ce nu sunt inca cunoscute, dar care vor influenta cu siguranta bilanturile asiguratorilor. 4. O reactie de precautie exagerata din partea institutiilor financiare din toata lumea ce va conduce la o contractare a creditului si o crestere a marjelor LIBOR. 5. Fonduri de investitii din toata lumea au expuneri pe bancile grecesti, europene si bondurile aferente. Un colaps grecesc va avea efecte negative in burse. 6. Defaultul Greciei poate invita la un default asemanator al unor tari precum Irlanda si Portugalia care, fiind si ele supraindatorate si dublate de o incetinire a economiilor, vor fi tentate sa nu isi plateasca datoriile 100%. 7. O criza politica in Germania cu implicatii profunde pe termen scurt in stabilitatea constructiei UE. 8. Increderea investitorilor da semne de scadere, ceea ce inseamna ca mediul economic pana la nivel de individ are tendinta de a cheltui mai putin si de a face economii. Aceste aspecte se traduc printr-o reducere a cresterii economice. 9. Protectionismul poate creste daca tari precum Germania si Franta vor cumpara mai degraba din Grecia, decat din alte tari, precum Asia, ceea ce ar duce la o slabire a economiilor asiatice, in special China, care s-ar putea confrunta cu un "hard landing".