Aurul nu se lasa - Trade Talk 07 iulie 2025
Una din trei bani centrale, care gestioneaza in total 5 trilioane USD, vrea sa-si creasca expunerea pe aur in urmatoarele 12-24 de luni cel mai ridicat procent din ultimii 5 ani.In schimb, dolarul american a picat pe locul 7 in topul celor mai atractive destinatii de plasare a rezervelor valutare. 70% din bancherii centrali declara ca sunt descurajati de politice curente ale administratiei de la Washington.
Aur
Aurul a castigat +25% in primul semestru din 2025 cel mai spectaculos debut de an dupa 1979.
In oglinda, dolarul american a pierdut 11%, suferind cel mai sever declin din 1973 incoace.
Investitorii straini inclusiv fonduri de pensii se grabesc sa cumpere protectie impotriva fluctuatiei adverse a dolarului.
Acestia detin in prezent active americane de peste 30 trilioane USD din care 17 trilioane in actiuni ale companiilor listate si mai bine de 12 trilioane USD in obligatiuni cu maturitati lungi.
Bancile centrale au fost cumparatori neti de aur de 15 ani incoace cu un ritm de achizitii de peste 1,000 de tone anual in ultimii 3 ani.
Cel putin 200 de tone de aur au fost cumparate trimestrial in 10 din ultimele 11 trimestre inclusiv 244 de tone in primele trei luni din 2025.
Achizitiile au ajutat aurul sa surclaseze euro la finalul anului trecut devenind al doilea cel mai important activ din rezervele bancilor centrale.
In schimb, activele in dolari americani, in principal titluri de stat, si-au continuat declinul ajungand la 46% din rezervele globale.
Aurul s-a scumpit cu peste +1,000% in ultimii 25 de ani.
In aceeasi perioada, indicele S&P 500 s-a apreciat cu +312%.
Adaugand dividendele, avansul indicelui s-a ridicat la +550%.
Tot aurul din lume valoreaza in prezent circa 22 trilioane USD de 6x mai putin decat capitalizarea burselor globale de actiuni (dar si de 10x mai mult decat Bitcoin).
Pentru 2025, predictiile merg in ambele directii Citigroup vede aurul prabusindu-se la 2,500 USD pe uncie, in special pe seama rezilientei economiei SUA, in timp ce JPMorgan Chase pariaza pe un salt suplimentar la 4,000 USD pe uncie.
Nu-i doar aurul in universul metalelor pretioase.
Argintul a urcat recent la cele mai ridicate cotatii din ultimii 13 ani.
In 2024, cererea globala pentru argint a fost cu 15% mai mare decat oferta iar deficitul de productie continua in acest an.
Tot in 2024, valoarea tranzactiilor cu proiecte de exploatare si productie a metalelor pretioase a reprezentat mai mult de 1/2 din totalul acordurilor incheiate in sectorul mai larg al metalelor. Atat de mare e goana dupa aur, incat pana si producatorii chinezi vaneaza tinte de achizitie peste tot in lume.
Argint si cupru
In cazul multor producatori importanti de aur si argint, cele mai recente minime s-au vazut la finalul anului trecut.
Newmont Mining (#1 in lume) a saltat cu peste +60% fata de sfarsitul lunii decembrie. Compania se claseaza #5 in topul celor mai mari aprecieri din S&P 500 in 2025 (+58%) in fata unor nume precum Super Micro Computer, Uber sau Netflix.
Barrick Mining (cunoscuta anterior ca Barrick Gold): +41% fata de minimul de decembrie.
Anglogold Ashanti: +108% fata de minimul din decembrie.
Gold Fields: +88% fata de minimul din noiembrie.
In elita producatorilor de argint: mexicanii de la Fresnillo si canadienii de la Pan American Silver sunt +129%, respectiv +44% in acest an.
Dar nu-s doar metalele pretioase: cuprul s-a scumpit cu +25% de la inceputul anului apreciere similara cu cea a aurului.
Cuprul ramane esential in productia de electronice, surse regenerabile de energie si forme de stocare a acesteia plus masini electrice si retele de electricitate.
Dezechilibrul dintre cerere si oferta risca sa devina cronic in 2027. Pana in 2035, consumul anual global va urca la 50 de milioane de tone, dublu celui inregistrat anul trecut.
Pot trece 23 de ani, in medie, de la descoperirea unor noi zacaminte la extractia propriu-zisa. Numarul autorizatiilor de exploatare s-a prabusit la cele mai modeste valori din ultimii 15 ani.
Freeport-McMoRan, lider nord-american in extractia cuprului, dar cu capacitati si in zona productiei de aur, a urcat cu +20% in acest an fara sa atinga deocamdata noi maxime istorice.
Pentru Freeport-McMoRan si rivala Southern Copper Corporation, miza e enorma: conform estimarilor curente, in absenta unor campioni locali in explorare si extractie, SUA risca sa importe 2/3 din cuprul de care va avea nevoie pana in 2035.
Americanii nu-s singurii care adulmeca oportunitatea: miliardarul chinez Bian Ximing, care si-a facut averea din tranzactionarea aurului, a acumulat recent o detinere impresionanta de cupru evaluata la aproape 1 miliard USD.
STIATI CA?
Cei mai negativi ani din istorie pentru aur au fost 1981 (-32%) si 2013 (-28%).