Bill Ackman e fan Nike - Trade Talk 14 octombrie 2024
In 2024, Nike nu pica doar pe grafice, ci si-n topul preferintelor adolescentilor din SUA. Terenul pierdut e acaparat de branduri precum Adidas, New Balance, Birkenstock si On Running (detinut de On Holding).
Dar in ce moment cumperi? O poti face cand totul e roz. Sau cand Adidas danseaza Samba. Pare ca Bill Ackman se descurca in ambele situatii.
Cine cumpara Nike?
In 2024, apele-s mai tulburi ca niciodata: Nike refuza sa mai anticipeze cifrele pentru anul fiscal curent. Asta inseamna ca veniturile ar putea suferi cea mai severa scadere din (cel putin) ultimul sfert de secol.
Elliott Hill revine azi la Nike, de data asta ca CEO. A debutat in 1988, ca intern, pozitie pentru care s-a rugat vreo 6 luni. A avansat rapid, insa timp de trei decenii si ceva nimeni nu l-a vrut in postura suprema. Hill s-a departit de companie in 2020. Nike e cotata la 23x profitul net inregistrat in ultimele 12 luni. Evaluarea asta-i de-aproape 8x mai ieftina decat ce afiseaza acum Adidas. Tot ca perspectiva, la Nike acelasi multiplu era 84x la final de 2021. De la ultimul maxim istoric atins in noiembrie 2021, actiunile Nike sunt mai jos cu 55%. Pana acum in 2024, compania a pierdut 1/4 din capitalizare. Chiar si-asa, Nike continua sa plateasca dividend si sa-si rascumpere actiunile proprii.
Ce lectie a oferit Adidas intr-o postura similara? Ca asteptarile trebuie resetate (sau cel putin reduse dramatic). E fix ce-a facut Bjorn Gulden cand a preluat functia de CEO, la inceput de 2023.
A urmat un an intreg fara nicio crestere a vanzarilor. Dar saltul a venit pana la urma, in primele doua trimestre din 2024. Reteta a functionat pentru nemti. De la instalarea lui Gulden, actiunile Adidas aproape ca s-au dublat pe bursa din Frankfurt. Nemtii mizeaza enorm pe Samba si Gazelle, cele doua modele hiper-instagramabile. In 2024, asta-i si una dintre vulnerabilitati: poti cumpara oriunde si oricand, in orice culori si variatii preferi. Tentatia cresterii exponentiale a ofertei in jurul unor modele iconice a fost incercata si la Nike, rezultatul fiind scaderea tot mai pronuntata a cererii.
Bill Ackman a avut curajul de-a achizitiona actiuni Nike candva in cel de-al doilea trimestru din acest an, de la cotatii mai mari decat cele de-acum. A platit 230 mil. USD.
Ackman e unul dintre cei mai mediatizati investitori ai generatiei sale. Pershing Square, fondul administrat de Ackman, e versiunea hiper-concentrata a portofoliului Berkshire Hathaway: doar noua detineri, valorand in total peste 10 mld. USD. Turbulentele au lovit inca de la-nceput. Pe 28 iunie, Nike a pierdut instant 1/5 din capitalizare, pe seama unor cifre trimestriale teribil de proaste. A fost cel mai sever picaj de cand americanii s-au listat, in decembrie 1980.
Ackman nu-i strain de Nike, dincolo de faptul ca-i vazut adesea jucand tenis in echipamentul companiei. Investitorul a luat o detinere in 2017, de la 52 USD pe actiune, foarte sus pe grafice, platind 365 mil. USD. S-a despartit de ea repede, la cotatii mai mari cu 30%, incasand un profit de aproximativ 100 mil. USD. Ca si cu Netflix cativa ani mai tarziu, Ackman s-a grabit: Nike avea sa se tranzactioneze la peste 170 USD pe actiune in toamna lui 2021.
China ramane in prim-plan
Bursa chineza se poate aprecia cu inca 50% in urmatoarele 12 luni, crede Jeff DeGraaf, CEO Renaissance Macro Research.
Mai precis, estimarea lui DeGraff e ca indicele CSI 300, referinta burselor din Shanghai si Shenzhen, ar putea urca la 6,000 de puncte. Azi-dimineata a inchis la 3,961 de puncte. Cel mai mare ETF care urmareste CSI 300, accesibil investitorilor retail: Xtrackers CSI 300 Swap UCITS ETF. Activele fondului depasesc 1 mld. EUR, dividendele fiind reinvestite automat. Alibaba insemna la final de iunie 12% din portofoliul altui celebru investitor, David Tepper, alaturi de alte companii chinezesti precum PDD Holdings si JD.com. Potrivit unor declaratii recente, Tepper se uita cu interes si la cazinouri americane cu expunere substantiala pe China, de exemplu Wynn Resorts si Las Vegas Sands.
Rareori in cei peste 30 de ani de cariera am vazut o aliniere mai buna a astrelor pentru un avans durabil al bursei chineze, mai zice DeGraaf.
Principalii factori citati: scepticismul general (inclusiv din partea investitorilor straini), evaluarile ieftine si sprijinul masiv acordat (in sfarsit) de autoritati. Plus banii care stau la saltea (sau langa), am adauga noi. La final de martie, valoarea tuturor depozitelor bancare din China se ridica la 296 tln. RMB, adica 41 tln. USD, jumatate din suma asta reprezentand economiile populatiei. Nu-i toata lumea de acord. Martea trecuta, la redeschiderea bursei chineze dupa o vacanta lunga de-o saptamana, fondurile speculative au vandut volume record de actiuni ale companiilor locale. N-au fost doar lichidari de pozitii din portofolii, ci si vanzari in lipsa, potrivit unei note Goldman Sachs.
Jeff DeGraaf e unul dintre cei mai titrati analisti global-macro de pe Wall Street. A fost desemnat si cel mai bun analist tehnic pentru 11 ani la rand intr-un sondaj anual facut de publicatia Institutional Investor.
TOP TRENDING[edit | ]
BVB: ETF Energie Patria-TradeVille si-a dublat activele nete in acest an, iar numarul investitorilor a crescut cu 74%. Incheiata vineri, cea mai recenta oferta Fidelis cu titluri de stat romanesti a atras subscrieri de circa 3.5 mld. RON, un nou record. Listarea Salrom (Societatea Nationala a Sarii) ar fi posibila in primul trimestru din 2025, conform unor surse guvernamentale citate de Financial Intelligence. Fondul romanesc de investitii Agista a iesit din actionariatul Dendrio Solutions (parte a Bittnet Group), pentru a-si creste participatia la compania romaneasca de cybersecurity FORT, listata in primavara pe piata AeRO.
Imobiliare: Vindem foarte bine la One Lake District, spune Victor Capitanu, co-CEO One United Properties. Limitarea avansului pentru achizitia locuintelor poate genera o perturbare a pietei, adauga Andrei Diaconescu, co-CEO. La cotatiile curente, actiunile nu reflecta valoarea companiei, crede Claudio Cisullo, presedintele CA. Potrivit unor surse citate de ZF, dezvoltatorul testeaza piata pentru o posibila vanzare a cladirilor de birouri One Tower si One Victoriei Plaza, tranzactiile putand aduce peste 100 mil. EUR. Actionarii au aprobat joi plata primei transe a dividendelor pentru 2024 si consolidarea pretului actiunilor la un raport de 50:1. Actiunile ONE sunt minus 32% in ultimele 6 luni.
Wall Street: S&P 500 a inchis vineri la un nou maxim record, al 45-lea din acest an (si prima oara peste 5,800 de puncte). Indicele a transat pe plus ultimele 5 saptamani consecutiv (si opt din ultimele noua). Tot vineri, DJIA a saltat cu peste 400 de puncte, incheind ziua la aproape 43,000 de puncte, marcand de asemenea un nou varf istoric. Finalul saptamanii a adus cotatii mai ridicate ca oricand inclusiv pentru Netflix, Caterpillar, Uber, Fortinet si Marriott International. JPMorgan Chase si Wells Fargo au sarit cu mai bine de 4%, respectiv 5%, pe seama unor rezultate trimestriale peste asteptari.
AI: AMD a dezvaluit joi noul cip AI Instinct MI325X, gata sa fie produs la finalul acestui an pentru a concura direct cu generatia Blackwell a celor de la Nvidia. AMD isi accelereaza si ea ciclul de lansare a produselor, anuntand cipurile MI350 si MI400 pentru urmatorii doi ani. Actiunile sunt plus 20% pana acum in 2024 (vs plus 175% in cazul Nvidia). Apropo de AI, Microsoft, Datadog, MongoDB, Elastic si Snowflake sunt pe lista noilor recomandari de investitie la Goldman Sachs.
Auto: Tesla a inchis vineri minus 9%, conceptul robotaxi aratat joi nefiind primit cu urale. Asa ca, tot vineri, Uber si Lyft au castigat 11%, respectiv 10%. Stellantis inlocuieste CFO-ul, ca parte a unei restructurari manageriale ample, decizia venind in urma unei avertizari privind profitabilitatea. Pana si CEO-ul Carlos Tavares se va retrage la inceput de 2026. Actiunile sunt minus 43% in acest an pe bursa din Milano.
STIATI CA?
Alphabet e singura companie de tehnologie prezenta in portofoliul lui Bill Ackman. Dar nu si cea mai importanta: detineri mai mari erau raportate la final de iunie in Hilton Worldwide, Chipotle Mexican Grill si Restaurant Brands.