Ce actiuni castiga cel mai mult din listarea Fondului Proprietatea - 23 decembrie 2010

Actiunile Bursei de Valori Bucuresti (BVB), cele ale fondului iFond Financial (IFR), dar si titlurile SIF Moldova (SIF2) sunt printre titlurile de pe Bursa care au cel mai mult de castigat din listarea Fondului Proprietatea (FP). Pentru investitorii care vor sa profite din listarea FP, dar carora reglementarile nu le permit sa cumpere actiuni la FP cat timp acesta nu este listat, sau care nu au la dispozitie sume suficient de mari pentru a cumpara titluri de pe piata "gri", actiunile BVB, IFR sau SIF-urile ar putea fi cele mai bune alternative. BVB ar avea cel mai mult de castigat, ca urmare a cresterii tranzactiilor din piata, odata cu listarea FP, in timp ce fondul administrat de Intercapital sau SIF Moldova, care au cumparat in acest an peste 1% din FP, ar putea beneficia de cresterea pretului acestor titluri dupa listare. Multi investitori si-au facut deja aceste calcule, astfel explicandu-se de ce actiunile BVB au crescut cu peste 60% de la listare, de ce titlurile IFR se tranzactioneaza cu 14% peste pretul din IPO si de ce actiunile SIF2 au castigat 19% de la finele lunii mai, in timp ce restul SIF-urilor au stagnat. Plasamentele de 70 mil. lei in actiuni FP reprezinta peste 5% din activul SIF2. In cazul actiunilor BVB, cresterea s-a datorat mai ales achizitiilor realizate de investitorii straini. Astfel, fondurile Erste au ajuns sa detina aproape 5% din capitalul Bursei si Franklin Templeton, administratorul FP, a ajuns la circa 2% din actiuni. De cealalta parte, casele de brokeraj autohtone au fost vanzatori neti in ultimele luni, profitand de cresterea pretului pentru a-si lichida din participatii si pentru a-si mai acoperi pierderile operationale din ultimii doi ani. Potrivit analistilor, free-float-ul (n.red. - actiunile libere la vanzare) Bursei este de circa 2,6 mld. euro, iar valoarea Fondului Proprietatea, la valoarea justa de 0,7 - 0,8 lei/actiune considerata de acestia, se situeaza tot in jurul cifrei de 2,6 mld. euro. Cum free-float-ul Fondului Proprietatea depaseste 50%, valoarea actiunilor tranzactionate in mod curent pe piata ar putea sa urce cu 50% numai din listarea Fondului Proprietatea, considera analistii. Statul intentioneaza sa vanda anul viitor un pachet de 9,84% din Petrom si cate 15% din capitalul Transgaz, Transelectrica si Romgaz. In cel mai optimist scenariu, care cuprinde toate aceste listari si oferte de vanzare din partea statului, free-float-ul Bursei s-ar putea majora de doua ori, pana la 5,2 mld. euro, iar capitalizare ar urca cu circa 23%. "Bursa din Romania a fost tinuta pe loc de factorul economic care si acum este incert, dar tinde spre o imbunatatire si faptul ca nu avem emitenti lichizi pe piata presupune riscul sa ramai captiv. Daca se vor face listari mari la anul, si devine din ce in ce mai evident acest lucru, atunci si riscul de lichiditate se diminueaza. Nivelul general de interes al investitorilor depinde foarte mult de listari si este de asteptat ca acesta sa se imbunatateasca daca vor veni emitenti noi pe piata", spune Florin Ilie, seful departamentului Piete de Capital la ING Bank. Cea mai mare crestere inregistrata de actiunile BVB a avut loc in luna august cand titlurile s-au apreciat cu 25% pe fondul anuntului facut de reprezentantii Franklin Templeton privind listarea Proprietatea in luna ianuarie din 2011. Analistii BCR au opinii diferite in ceea ce priveste perspectivele actiunilor BVB si iFond. "Pentru o companie evaluata la de peste 20 de ori veniturile operationale asa cum este BVB mi-e greu sa justific ca actiunile acesteia nu sunt supraevaluate. iFond este o alta poveste. Este un produs pragmatic care mizeaza pe Fondul Proprietatea si care a cumparat actiuni la un pret mai mic decat ce indica analistii in acest moment ca fiind o valoare justa a actiunilor. Fondul detine si SIF-uri care cred ca sunt tranzactionate la discounturi exagerate, de peste 60% fata de active", spune Mihai Caruntu, analist la BCR-Erste. iFond Financial a atras, prin oferta publica initiala, in special investitori mici locali care cautau expunere pe Fondul Proprietatea, dar nu dispuneau de sume suficient de mari pentru a cumpara actiuni la fond. Caruntu mai crede ca odata cu listarea Fondului Proprietatea, titlurile SIF-urilor ar putea fi sustinute de investitorii straini, care vor dori sa-si completeze portofoliile si cu alte actiuni lichide de pe Bursa.