Cotatii care au rezistat cu brio crizei - 07 aprilie 2010

Evolutia tine de dobanzile reduse care au indreptat investitorii catre plasamentele bursiere Multe dintre companiile reprezentative de la Bursa au revenit peste cotatiile din momentul falimentului Lehman Brothers, in toamna anului 2008, iar unele dintre ele se tranzactioneaza si pe maxime ale ultimilor doi ani, marcand aprecieri spectaculoase de pana la 760% de la preturile din 2009. Desi unii brokeri atrag atentia ca Bursa a luat-o cu mult inaintea economiei si ca lunile urmatoare ar putea aduce corectii, altii sunt de parere ca nu exista motive de ingrijorare.Indicii de la Bucuresti au atins in prima parte a sedintei de ieri noi maxime incepand cu septembrie 2008 sau chiar de mai inainte, indicele BET, de exemplu, urcand peste 6.100 de puncte, nivel la care nu s-a mai situat din 12 august 2008. Unele companii au ajuns sa fie tranzactionate la preturile din vara lui 2008 si afiseaza, fata de minimele din februarie anul trecut, cresteri explozive de 600%-700%. Firma de intermediere Broker Cluj a fost cotata ieri cel mai sus la 0,439 lei, nivel nemaiatins din iulie 2008, in conditiile in care titlurile au sarit cu 722% din februarie 2009, adica si-au multiplicat de peste opt ori valoarea. Armax Gaz, unul dintre cei mai importanti emitenti de pe piata Rasdaq, a ajuns la cotatia din iunie 2008, iar pe ultimele 13 luni afiseaza un randament de 496%.SIF-urile se plaseaza, de asemenea, intre primele dupa randamente, patru dintre ele returnand intre 400%-500%. Titlurile Petrom, cea mai mare companie de pe Bursa, care mai bine de jumatate de an au avut o evolutie aplatizata, s-au „dezmortit” si ele in martie si au ajuns la valoarea din septembrie 2008, in urcare cu 213% de la minimele din primavara anului trecut. Cele doua banci importante, BRD si Transilvania, afiseaza aprecieri de 280%-320% in ultimul an si se situeaza amandoua la cotatiile din 12 septembrie, ultima sedinta bursiera inaintea anuntului privind falimentul Lehman, care a zdruncinat pietele financiare globale. In total, aproximativ 30 de emitenti lichizi de la BVB au avut cresteri de cel putin 200% de la inceputul revenirii pietei. Indicele BET al primelor 10 companii are un plus de 224%, iar SIF-urile au castigat in medie 340%. Unii brokeri sunt pesimisti Bursa de la Bucuresti a avut, de altfel, a treia crestere la nivel mondial in primul trimestru, depasita doar de pietele din Ucraina si Estonia. Unii brokeri sunt insa de parere ca actuala tendinta nu mai poate fi mult timp sustenabila si intra in contradictie profunda cu situatia economica si dezechilibrele structurale ale Romaniei. Mai mult, ei spun ca si din punct de vedere fundamental multe dintre actiuni si-au atins potentialul. Ieri, dupa inceputul sedintei in forta, investitorii au trecut agresiv la vanzare, generand pana la inchidere corectii semnificative de 2%-3%.„Unii au incercat si azi (ieri – n.r.) la deschidere sa ridice preturile, dar se pare ca tot mai multi incep sa realizeze ca aprecierile din ultima vreme au fost exagerate si nu mai au la baza fundamente. In partea a doua a sedintei a fost sell-off pe tot ceea ce inseamna actiune lichida, si au fost lovite destul de semnificativ”, spune Laurentiu Floroiu, director de tranzactionare in cadrul EFG Eurobank Securities. „In plus, inteleg ca Bursa sa anticipeze si s-o ia inaintea economiei, dar nu cu asemenea decalaj. Nu cred ca tendinta actuala mai poate continua si ma astept la corectii in urmatoarele doua-trei luni. Cred, de fapt, ca a venit vremea profit takingului. Oportunitati insa vor aparea mereu, iar volatilitatea e de bun augur pentru orice piata”, a continuat el. Maxime si pe pietele externe Bursele americane au atins si ele, luni, noi maxime multianuale, care au impulsionat pietele europene in prima parte a zilei de ieri. „Si pe Wall Street incepe sa se simta reticenta si multi se intreaba daca nu cumva Dow Jones, de exemplu, ar trebui sa ia o pauza dupa ce s-a apropiat atat de rapid de 11.000 de puncte, depasind atat de usor topul de la 10.700 de puncte. Cred ca daca primii cinci investitori mari de la New York spun stop cresterilor, pot da tonul pe toate pietele globale”, a mai spus Floroiu. Alti brokeri sunt insa de parere ca investitorii nu se vor retrage de pe burse pentru ca nu au alternative de plasament, in contextul dobanzilor actuale de pe segmentul de fixed income, iar pe de alta parte pentru ca revenirea economiei globale pare deocamdata mai degraba confirmata decat infirmata. „Corectii semnificative pe burse apar fie cand exista plasamente alternative mai atractive, fie cand exista anticipatii negative fata de economie. Poate ca unii, care au acum bani pe burse, se gandesc ca s-au terminat cresterile, dar eu i-as intreba pe pesimisti spre ce plasamente se vor orienta acesti investitori. Daca cineva imi da un raspuns pertinent, sunt de acord ca urmeaza corectii”, sustine Florin Ilie, directorul diviziei Piete de Capital de la ING Bank. El este de parere ca revenirea economiei globale, desi foarte lenta, se produce si, pana la proba contrarie, este sustenabila. „Pana acum «juriul» nu s-a pronuntat in legatura cu cat de sustenabila este aceasta revenire a economiilor lumii, dar pana una, alta stirile care curg sunt preponderent pozitive. Ipoteza mea este ca asistam si vom asista in continuare la o revenire lenta, dar stabila, iar dupa mine cine intra acum pe bursa mizeaza exact pe acest scenariu”, a conchis Ilie de la ING.