Cum a amendat piata asteptarile Guvernului - 30 mai 2011

La inceputul lunii aprilie, primul ministru Emil Boc spunea ca vrea sa incaseze minimum 600 mil. euro din oferta secundara la OMV PetromDe atunci actiunile SNP au coborat in piata cu 11,34%, semn ca investitorii au alte asteptariDaca statul ar vinde acum pachetul de 9,84% din titlurile companiei petroliere, ar obtine doar cu putin peste 530 mil. euroPiata are cu totul alte asteptari de la oferta publica secundara pe care statul intentioneaza sa o deruleze la OMV Petrom (SNP) decat cele ale autoritatilor. Acest lucru reiese din evolutia din piata a actiunilor companiei petroliere din ultimele sase saptamani, rastimp scurs de la inceputul lunii aprilie, cand premierul Emil Boc declarase ca vrea sa obtina minimum 600 milioane euro pentru pachetul de 9,84% din titlurile societatii, pe care statul ar urma sa il scoata la vanzare. Cifra indicata de seful Executivului, echivalenta cu o suma in lei de 2,5 miliarde lei, corespundea cotatiei din piata din acel moment, de 0,45 lei/actiune. De atunci insa parcursul in piata a simbolului SNP a fost unul negativ, declaratia primului-ministru fiind asociata maximului din ringul bursier.In ultima sedinta de tranzactionare de la BVB, actiunile OMV Petrom au inchis la nivelul de 0,399 lei/actiune, palier de cotare cu 11,34% mai coborat decat reperul de 0,45 lei/actiune avut in vedere de oficialitati. Acest lucru inseamna ca daca oferta ar fi derulata in momentul de fata statul ar obtine numai cu putin peste 530 milioane euro.Realitatea din piata presupune o reconsiderare a obiectivelor de pret avute in vedere de stat si o adecvare a acestora cerintelor pietei. Guvernul ar putea fi silit astfel la flexibilitate, desi premierul Boc afirmase in aprilie ca sub suma amintita de 600 milioane de euro statul nu va instraina pachetul de actiuni SNP. "Pe bursa poate veni oricine, dar nu va fi vandut, pachetul asta mic, de 9,84%, sub pretul de vanzare a Petrom-ului, de 600 milioane euro. Daca nu, nu se vinde! Pentru ca nu accept smecherii pe ceea ce inseamna averea publica, pe ceea ce inseamna avutia noastra", a spus atunci primul-ministru, precizand ca banii astfel obtinuti vor fi varsati la bugetul de stat.Alternativa unei amanari a exercitiului de piata in asteptarea unor conditii mai bune in vederea obtinerii unui pret superior ar putea fi totusi putin probabila avand in vedere ca aceasta ar determina o intarziere a calendarului de privatizari prin Bursa care mai prevede scoaterea de pachete suplimentare la transportatorii energetici Transelectrica SA (TEL) si Transgaz Medias (TGN), precum si listarea Romgaz.Discutiile purtate de autoritati cu reprezentantii FMI in vederea semnarii noului acord cu institutia financiara internationala au reiterat importanta programului de privatizari prin piata de capital pentru care s-a convenit ca va fi extins si asupra companiilor Hidroelectrica si Nuclearelectrica. In aceste circumstante, este mai putin probabil ca statul sa dea inapoi in ceea ce priveste realizarea ofertei cu atat mai mult cu cat a fost deja selectat si intermediarul acesteia, care urmeaza sa fie consortiul alcatuit din Renaissance Capital, BT Securities, Romcapital si EFG Securities.Totusi, pentru a duce pana la sfarsit exercitiul de piata Guvernul va trebui sa fie receptiv la cerintele investitorilor. Din acest punct de vedere, impulsul initial al acestora de a vinde dupa declaratia premierului ar putea fi interpretata ca nivelul de 0,45 lei/actiune este in prezent considerat ca fiind unul ridicat. Din aceasta perspectiva este interesant de urmarit traiectoria din piata a simbolului SNP care in prezent se regaseste intr-o zona de echilibru, la jumatatea distantei dintre maximul istoric de 0,65 lei/actiune consemnat la inceputul lui 2006 si minimele din zona de 1,5 lei/actiune ale perioadei pre-privatizare si retestate la apogeul crizei financiare.De asemenea, in zona de 0,385 lei/actiune se regaseste si retragerea Fibonacci de 50% a intregii miscari ascendente din acest an, impulsionata chiar de efectuarea pasilor premergatori derularii ofertei. Comportamentul cotatiei dupa o eventuala atingere a acestui reper sau a retragerii de 61,8%, din jurul valorii de 0,37 lei/actiune, urmeaza sa fie deosebit de relevant pentru descoperirea unui pret fair la care statul va derula operatiunea.TMK-Artrom Slatina (ART), parte a grupului siderurgic rus TMK, va contracta un credit de 40 milioane euro de la VTB Bank Austria pentru asigurarea capitalului de lucru si plata unor datorii catre alte companii din grup. Propunerea urmeaza sa fie aprobata la 6 iulie, in AGA, potrivit unui convocator transmis, vineri, Bursei de Valori Bucuresti si preluat de Mediafax. Creditul va fi contractat pe o perioada de cinci ani, iar dobanda ar putea fi calculata in functie de Euribor la o luna sau pe o perioada mai lunga plus o marja de 4,3% pe an. Imprumutul va fi garantat cu o garantie corporativa care va fi emisa de grupul TMK, precum si cu gajarea tuturor conturilor deschise de compania din Slatina la VTB.La finalul primului trimestru, TMK-Artrom avea datorii de 482,5 milioane lei, cu 1% mai reduse decat obligatiile de plata de la inceputul anului, de 490,2 milioane lei. Totodata, creantele cumulau 207,8 milioane lei, in crestere cu 15% fata de nivelul de la sfarsitul anului trecut, de 180,7 milioane lei. Compania a trecut pe profit in primul trimestru, cu un castig de 41 milioane lei, de la pierderi de 8,2 milioane lei in primele trei luni de anul trecut. Cifra de afaceri a avansat cu 44%, de la 128,9 milioane lei la 185,6 milioane lei.TMK Europe, subsidiara din Germania a grupului rus TMK, controleaza 92,66% din capitalul companiei, iar alti actionari cumuleaza 7,33% din titluri. Grupul rus mai detine in Romania combinatul siderurgic TMK-Resita. Actiunile companiei au fost tranzactionate vineri la BVB la pretul de 1,77 lei, in crestere cu 0,85%. La aceasta cotatie, TMK-Artrom are o capitalizare de 205,7 milioane lei.