Cum sa nu te lasi pacalit de cele mai subevaluate actiuni - 30 iulie 2014

Analistii cauta cu tot felul de metode pretul corect" al actiunilor de la bursa, il compara cu cel din piata. Asa obtin sugestii privind actiunile al caror pret de piata este mai mic decat cel pe care compania respectiva l-ar merita, potrivit performantelor sale. Investitorii avizati stiu, insa, ca nu toate calculele matematice respecta realitatea de pe piata. Analistii compara cotatiile curente ale actinilor cu diferiti indicatori ai performantelor economice ale companiilor respective. Isi fac cunoscute analizele, dar nu repeta intotdeauna regulile elementare despre capcanele pe care incepatorii trebuie sa le evite in interpretarea analizelor respective. Pentru incepatori exista varianta plasamentelor celor mai confortabile, in actiuni ale unor companii mari, cu situatii financiare solide si cu performante financiare confirmate in trecut (Romgaz, Transelectrica, Transgaz, Petrom si mai nou Electrica). Cotatiile acestora, insa, rareori ofera marile cresteri pe care si le doresc, de la un moment dat incolo, investitorii fie si ei incepatori. Astfel ca acestia pornesc in cautarea actiunilor subevaluate de piata, al caror pret se presupune ca ar fi inferior celui la care le indreptateste performantele companiilor. Astfel de companii au sansa teoretica de a se scumpi pe piata, in viitor. Cand spune adevarul un indicator. Porniti in vanatoarea actiunilor subevaluate investitorii se folosesc de analizele de specialitate, din care nu lipsesc indicatori favoriti ai brokerilor, precum profitul pe actiune (EPS) sau raportul dintre pret si profitul pe actiune (PER), raportul dintre pret si valoarea contabila, si altele. Topul rapoartelor pret / profit sau PER (price earning ratio) preluat cu datele site-ului Bursei de Valori Bucuresti (BVB) propune multe actiuni castigatoare. Care dintre ele ascund capcane periculoase? Socoteala este simpla, cu cat PER-ul este mai mic, cu atat sansele de crestere a pretului ar fi mai mari. Exista si praguri, mai degraba didactice: sub PER =10, actiunea este de cumparat, iar peste 10 este de vandut. Intre 10 si 20 rasunsul este de la caz la caz".Criterii mai avansate compara PER-ul unei companii cu media ramurii din care face parte aceasta, sau cu cel al altor companii similare, eventual de pe alte piete. Cele mai promitatoare 10 actuni dupa PER, din topul realizat cu datele BVB (pe care il folosim strict cu titlul de exemplu), sunt cele ale:1. iFond Financial Romania, un mic fond de investitii (simbol bursier IFR, cu PER 2,6),2. SIF Transilvania, unul dintre cele mai mari fonduri de investitii romanesti, (SIF3, PER 3,7),3. UAMT Oradea , un producator de piese auto, (UAM, PER 4,2),4. Electroarges Curtea de Arges, producator de electrocasnice (ELGS, PER 4,6),5. Inox Magurele, producator de piese inox (INOX, PER 4,7),6. Prodplast , producator de mase plastice (PPL 6 PER 4,9),7. Amonil Slobozia, producator de ingrasaminte (AMO, PER 5,1),8. SIF Muntenia, de calibrul SIF3 (SIF4, PER 5,3),9. Rompetrol Well Service, un furnizor de servicii auxiliare de foraj (PTR, PER 5,5)si, in sfarsit, cea mai mare companie romaneasca, detinatoarea recordului celui mai mare profit din istoria Romaniei:10. OMV Petrom (SNP, PER 6,5).Toate actiunile de mai sus par foarte ispititoare dupa PER, dar care este realitatea?Una dintre companiile de maisus (AMO), este falimentara. Este firesc ca pretul mic sa duca la un PER mic. In plus, calculele au fost facute cu o serie de profituir triemstriale, incheiata cu trimestrul 4 din 2014.Alte trei companii din TOP 10 (IFR, UAM, INOX si PPL) sunt greu (si foarte greu) de gasit cand vrei sa le cumperi, respectiv greu (si foarte greu) de vandut cand crezi ca ai face profit cu ele. Degeaba au PER-ul mic si atragator.Despre astfel de actiuni se spune ca nu sunt suficient de lichide, asa ca investitorul risca sa nu fructifice eventualul profit care ar rezulta din scumpirea lor. In plus, este foarte usor de manipulat pretul unor actiuni ca acelea ale INOX, cu care nu s-au facut decat 21 de tranzactii in ultimele 52 de saptamani. In acest rastimp pretul INOX a crescut de cinci ori, dar ce folos, ultima tranzactie a fost in 16 mai.Actiuni lichide sunt cele ale Romgaz, Transelectrica, Transgaz, care au avut zeci de mii de tranzactii in ultimulan, in valoare de sute de milioane de lei. Mai departe in TOP 10, Electroarges (ELGS) si Prodplast (PPL) au fost favoritele investitorilor. ELGS exporta aspiratoare in Germania sub brand strain, iar Prodplast este controlata de mogul al pietei autohtone si functioneaza si ca vehicul de investitii al acestuia. La randul lor, cele doua societati de investitii financiare, SIF3 si SIF4 ofera la randul lor perspectiva unor actiuni subevaluate, dar si una si cealalta au fiecare povestea ei descurajatoare. SIF3 tocmai si-a dublat numarul actiunilor de pe piata, distribuind gratis titluri in loc de dividende. SIF4 face parte dintr-un grup informal impreuna cu SIF Banat Crisana (SIF1), care nici nu-si pune problema sa-si imparta profitul, intr-un fel sau altul. Nici macar actiunile SNP nu sunt recomandabile, in aceasta perioada, daca investita se face pe termen relativ scurt (pentru incepatori), de cel mult un an.Titlul SNP a avut fluctuatii mari in ultimele 12 luni, intre 0,42 si 0,5 lei / actiune, extreme de care s-a apropiat de cateva ori. Analistii spun ca a avut o evolutie laterala" pe un culoar volatil". Altfel spus: riscuri mari pentru sanse mici de profit. SNP s-a comportat ca o actiune speculativa, joc nerecomandat incepatorilor.SNP are rezultate excelente, dar secretul" pietei sale este ca Fondul Proprietatea, este pe cale sa vanda o mare cantitate de actiuni, evenimet previzibil care tine piata in sah. Cine ar cumpara SNP daca stie ca se va ieftini pentru ca pe piata cantitatea de marfa" va creste. Cu exceptia SNP, care se afla in conjunctura speciala dscrisa mai sus, prima companie din galeria marilor plasamente relativ confortabile este Transgaz (TGN), de pe locul 15 in top (PER 8,4), apoi Transelctrica este doua locuri mai jos (PER deja peste 10), iar Romgaz (SNG) abia pe locul 30, cu PER peste 13. Achizitia acestora pe termen mai lung, ca si a SNP, este un obiectiv care merita atente. Capcana interpretarii neadecvate a PER se poate vedea la nivelul intregii piete. PER mediu pe toata piata nu ajunge la 8, dar intreaga piata este putin lichida, cu valori de tranzacti zilnice de cateva milioane de euro.Mediile PER pe domenii precum energie electrica si termica, gaze si apa" (7,96), sau industria extractiva" (5,57) sunt ispititoare, dar nu intotdeauna realmente profitabile. Site-ul BVB a calculat PER-ul folosind profitul net raportat in ultimele 4 trimestre consecutive / ultimului raport anual, Astfel ultimul trimestru este trimestrul IV din 2013. Analistii recomanda ca sa se ia in calucl o serie de raportari ale profitului si nu doar profitul de la un anumit moment, pentru a evita influentele conjucturale.