Donald Trump sau Kamala Harris? - Trade Talk 05 noiembrie 2024

Toti ochii sunt pe indicele S&P 500: pe Wall Street, urmatoarele 24 de ore vor fi cele mai importante din acest an.

Fiecare click si fiecare tranzactie sunt voturi la randul lor. Pe piata titlurilor de stat americane, Jim Grant zice ca riscul #1 e ca cineva sa castige alegerile din noaptea asta, caci deficitele ar creste oricum. Dar la bursa? 

Si Wall Street voteaza

Indicele S&P 500 e +20% pana acum in 2024, cu 47 de recorduri istorice adunate in primele 10 luni. E cel mai bun an electoral din 1936 incoace.

Dar avansul nu mai are aceeasi profunzime. Zilele astea, mai putin de 1/2 din companiile incluse in S&P 500 sunt cotate deasupra mediilor mobile ale ultimelor 50 de zile. E cel mai modest procentaj din ultimele trei luni. Din 1952 incoace, S&P 500 s-a apreciat in medie cu 7% intr-un an electoral. In 2024, primele 10 luni au adus un salt de-aproape 3x mai mare. Si inca nu stim cine va castiga alegerile sau daca rezultatul va fi clar inca din noaptea asta.

Warren Buffett pare sa fi votat deja. Berkshire Hathaway si-a redus cu 67% detinerea la Apple in ultimele 12 luni.

Conglomeratul de investitii si-a suspendat pana si rascumpararile propriilor actiuni, prima oara de la debutul programului in 2018. Asta desi Berkshire e +24% in acest an, cu doar patru puncte procentuale peste avansul S&P 500. La final de septembrie, lichiditatile Berkshire au saltat la cifra record de 325 mld. USD, dublandu-se fata de inceputul anului.

Si mai intrigant, detinerea de titluri de stat americane cu maturitati scurte a urcat la 288 mld. USD. Practic, Berkshire are in toamna asta cu 50% mai multi bani parcati in titluri gen Fidelis decat insusi Fed-ul.

La ce ne uitam?

De Black Friday, retailerii ne recomanda sa avem toate produsele dorite in lista favoritelor. Nu stii niciodata cand se ieftineste ceva. La bursa, alegerile din SUA sunt cu dublu-sens: unele lucruri se pot ieftini, altele s-ar putea scumpi excesiv.

INDICI: S&P 500, Dow Jones Industrial Average, Nasdaq Composite. Sunt imaginile aproape complete ale bursei americane, nu doar piese de puzzle. Lichiditatea e uriasa, testata cu brio in vremuri tulburi, asadar ETF-urile asociate indicilor principali vor fi preferate de investitori. Si mai sensibil ar putea fi Russell 2000, care-i despre business-uri ancorate puternic in economia SUA, mai ales in cazul unei victorii a lui Trump (sau daca republicanii invadeaza ambele camere ale Congresului). BIG TECH: Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Tesla. Trump e vazut ceva mai prietenos vizavi de clubul asta, inclusiv in zona taxarii, dar Nvidia a saltat exponential in mandatul lui Biden. Nici celelalte mega-companii n-au dus-o rau in administratia curenta, dimpotriva. In ultimele saptamani de campanie, Elon Musk l-a sustinut puternic pe Trump. SEMICONDUCTORI: Nvidia, AMD, Qualcomm, Intel. Grupul a picat recent sub media mobila a ultimelor 200 de zile. Intel a ajuns sa valoreze mai putin de 100 mld. USD pentru prima oara in trei decenii. Republicanii vor sa suspende subventiile federale introduse de administratia Biden, sugestia putand explica partial scaderile din ultimul timp. ENERGIE: ExxonMobil, Chevron. Donald Trump e ingaduitor cu producatorii de combustibili fosili, insa extractii mari mari ar putea conduce la o scadere si mai accentuata a preturilor. Petrolul WTI e cotat acum la 71 USD pe baril, cu 25% mai jos fata de toamna anului trecut. Gratie noilor centre de date AI, energia nucleara va ramane pe radar indiferent de cine castiga alegerile, adica nume precum Oklo (proiectul reactoarelor mici si modulare sustinut de Sam Altman), Constellation Energy (un gen de Nuclearelectrica de America), NuScale Power si Vistra. BANCI: JPMorgan Chase, Bank of America. Distinctia pare sa fie mai clara aici, Trump fiind asociat cu reglementari mai blande (inclusiv in privinta consolidarii sectorului), Harris nu chiar. Grupul marilor banci a sarit cu 20% pe bursa americana in cele trei luni care-au urmat victoriei lui Trump din 2016. APARARE: Northrop Grumman, Lockheed Martin, RTX (cunoscuta anterior ca Raytheon Technologies), General Dynamics, Boeing. Adica cei 5 contractori principali ramasi ai Pentagonului, comparativ cu 51 in anii '90. Si mai multi bani vor fi impartiti la mai putine companii, intrucat apararea va continua sa fie o prioritate indiferent de culoarea politica a urmatoarei administratii. Pe lista asta am adauga L3Harris Technologies, care vine tare din urma in partea traditionala a sectorului, si Palantir Technologies, care aduce AI si networking strategic (apropo, cele doua companii abia ce-au anuntat un parteneriat cu ambitii mari). AUR: Newmont Corporation, Barrick Gold. Aurul e +34% pana acum in 2024, pe punctul de-a incheia cel mai bun an din 1979 incoace. In schimb, Newmont si Barrick inregistreaza aprecieri de pana la 8x mai mici. Relatiile Americii cu restul lumii s-au deteriorat atat in mandatul lui Trump, cat si pe parcursul administratiei curente. Cererea pentru aur e deja la un nou record, si nu intamplator: 34 de state ale lumii sunt in prezent tinte ale sanctiunilor internationale, adica 1/3 din populatia totala a planetei si 22% din PIB-ul global. BITCOIN: MARA Holdings, Riot Platforms. Trump are propria cryptomoneda si vorbeste cu patos la cele mai importante conferinte Bitcoin. Kamala Harris s-a apropiat si ea de sfera asta, chiar daca ceva mai tarziu si cu o oarecare stangacie. Bitcoin e +60% in acest an, mai tare ca S&P 500, mai tare chiar decat aurul. Cei mai prolifici mineri BTC, insa, sunt in urma rau de tot: MARA e -34% pana acum in 2024, chiar daca actiunile raman cu 57% mai sus fata de anul trecut pe vremea asta.

Aici in Romania, vom avea propriile alegeri la care sa votam. Dar in 2024, uvertura se canta la Washington. Iar maine la prima ora, ETF BET Patria-TradeVille ar putea fi din nou cel mai sensibil barometru al bursei noastre. 

TOP ACTIUNI BVB

ETF BET Patria-TradeVille: Indicele principal BET a scazut ieri cu 1.5%, cea mai pronuntata depreciere de la inceput de septembrie incoace. Cele mai mari minusuri s-au vazut la One United Properties (-3.7%), Romgaz (-3.2%) si Premier Energy (-2.8%). Tranzactiile pe segmentul principal al bursei noastre au urcat la cea mai ridicata valoare dupa mijlocul lunii trecute. BET e +12% in acest an (si +19% in ultimele 12 luni).

DN Agrar: Fabrica de compost de la Apold a devenit operationala, pe seama unei investitii de circa 1.8 mil. EUR. Unitatea va transforma anual 21,000 de tone de gunoi de grajd in peste 7,000 de tone de ingrasamant organic. Cea mai mare ferma zootehnica integrata din Romania va raporta rezultatele trimestrului 3 pe 26 noiembrie, urmand sa fie prezenta o zi mai tarziu, pe 27 noiembrie, la ultima editie a conferintei Quarterly Report din 2024. Actiunile DN sunt +23% in acest an, avans dublu celui reusit de indicele principal BET.

TOP ACTIUNI INTERNATIONALE

Palantir Technologies: A raportat peste asteptari pentru trimestrul 3, inclusiv incasari mai mari cu 30% si profit net record si dublu (vs aceeasi perioada din 2023). Mai mult, compania anticipeaza cifre mai bune decat cele prognozate anterior pentru intregul an. Cererea e de neoprit, spune Alex Karp, CEO si co-fondator. Actiunile sunt +141% in acest an, de 7x mai mult decat Nasdaq Composite, insa aseara la inchidere erau inca sub maximul istoric vazut in ianuarie 2021.

Super Micro Computer: Raporteaza in seara asta (dupa inchiderea sedintei de tranzactionare). Actiunile producatorului de servere cu clienti precum Nvidia, AMD si Intel au plonjat cu 68% in ultimele 6 luni, dupa ce saltasera cu 246% anul trecut. Maine vor raporta Arm Holdings, Qualcomm si Novo Nordisk. 70% din companiile incluse in S&P 500 si-au publicat deja rezultatele trimestriale, indicele inregistrand al 5-lea trimestru consecutiv de crestere a profiturilor nete.

Boeing: Prima greva din ultimii 16 ani s-a oprit ieri, dupa ce aproximativ 33,000 de angajati vor primi salarii mai mari cu 38% in urmatorii 4 ani. Miscarea de protest a durat aproape 8 saptamani, provocand intreruperi semnificative in ciclul de productie. Saptamana trecuta, Boeing a atras 21 mld. USD printr-o emisiune de actiuni cu discount, intr-una dintre cele mai mari majorari de capital din istoria bursei americane. Actiunile sunt -41% in acest an.

Constellation Energy: Actiunile s-au prabusit ieri cu 12%, dupa ce agentia de reglementare a industriei nucleare din SUA s-a opus vanzarii de electricitate produsa la centrala nucleara din Susquehanna, Pennsylvania pentru alimentarea unui centru de date detinut de Amazon. Centrala in cauza e operata de Talen Energy, ale carei actiuni au coborat cu 2%. Vistra, NuScale Power si Oklo au pierdut si ele in jur de 3%. 

STIAI CA?[edit | ]

Urmatorul anunt al Fed-ului e joia asta, cu o zi mai tarziu daca eram obisnuiti. Investitorii cotau in dupa-amiaza asta o sansa de 96% pentru o taiere de 25 bps a dobanzii cheie din SUA.