Ne luam gandul de la listarea BCR? - 02 septembrie 2011

Aducerea la tranzactionare a actiunilor Bancii Comerciale Romane in ringul Bursei de Valori Bucuresti este putin probabila avand in vedere ca aceasta depinde de bunavointa actionarului majoritar Erste Group, iar acesta si-a exprimat in repetate randuri opozitia fata de o astfel de varianta. Aceasta este concluzia Asociatiei Investitorilor pe Piata de Capital (AIPC) dupa ce au analizat continutul acordului semnat acum doi ani intre cele cinci societati de investitii financiare - in calitate de actionari minoritari ai BCR - si Erste. Acesta, impreuna cu actul aditional, au fost publicate miercuri de SIF Moldova (SIF2). "In urma publicarii acordului incheiat de SIF-uri cu Erste Group Bank AG la 21.08.2009 pentru amanarea listarii BCR, Asociatia Investitorilor pe Piata de Capital informeaza investitorii ca listarea BCR nu poate fi realizata la simpla cerere a SIF-urilor, intrucat Erste nu are o obligatie valabila de listare a BCR", se spune in comunicatul AIPC remis ieri redactiei. Pe de alta parte, Asociatia considera ca acordul respectiv este lipsit de valoare juridica pentru ca incalca anumite clauze ale contractului de privatizare si pentru faptul ca in intelegere nu este parte si Autoritatea de Valorificare a Activelor Statului (AVAS), semnatara in 2005 a vanzarii BCR catre Erste."Potrivit contractului de privatizare, incheiat de AVAS cu Erste in anul 2005, beneficiarii clauzelor de listare a BCR erau toti actionarii minoritari ai BCR si nu doar SIF-urile, astfel ca SIF-urile nu puteau dispune, impreuna cu Erste, modificarea dreptului si a termenului de listare prevazute prin contractul de privatizare in favoarea tuturor actionarilor minoritari ai BCR", mai explica reprezentantii AIPC. Neinitierea procedurilor pana in 2009 ar insemna prescrierea obligativitatii Erste de a lista banca. Totusi, reprezentantii investitorilor nu exclud ca o interventie a statului roman prin AVAS sa poata determina aducerea BCR la cota Bursei.In absenta unui astfel de demers, BCR nu va fi listat intrucat Erste a afirmat constant ca nu doreste sa realizeze o astfel de operatiune. Nu mai departe de sfarsitul lunii iulie a.c. Andreas Treichl, CEO al Erste Group AG, declara ca va face totul pentru a impiedica listarea BCR: "Pentru mine este o chestiune inchisa. Este dorinta mea clara sa conving pe toata lumea care este implicata ca listarea BCR nu este necesara. (...) Noi nu avem o structura complicata a actionariatului, iar calitatea grupului va fi afectata daca BCR va fi listata. Voi face tot ce imi sta in putinta pentru a evita listarea BCR. Daca se va intampla, voi fi foarte nervos."Actul semnat in august 2009 intre cele cinci societati de investitii financiare reprezinta, in opinia Asociatiei Investitorilor, un pas inapoi intrucat prevederile juridice din documentele respective avantajeaza clar actionarul majoritar care se poate prevala de anumite stipulatii pentru a amana pe termen nedefinit listarea. "Acordul dintre SIF-uri si Erste contine, pe de alta parte, o serie de conditionari pentru listarea BCR care permit blocarea facila a listarii printr-un arbitrar bine premeditat. Listarea bancii este lasata la aprecierea subiectiva a unor factori precum posibilitatea de a vinde la un pret rezonabil", se mai spune in comunicat.In acord se spune ca "o decizie a oricarei parti actionand in conformitate cu prezentul acord de a initia listarea BCR trebuie sa se bazeze, in mod rezonabil, pe existenta unor piete financiare si de capital stabilizate si remediate la nivel intern si international", se arata in acordul dintre SIF-uri si Erste.In plus, se prevede incheierea unui contract de consultanta intre BCR si firma de investitii internationala pentru evaluarea unei asemenea posibilitati. Banca Comerciala Romana poate insa oricand sa refuze semnarea respectivului contract, cu efectul blocarii listarii."Pentru aceste motive, nu se poate trage decat concluzia ca fie SIF-urilor li s-a impus acest acord fara valoare juridica, fie ca SIF-urile au semnat acordul fara sa-l citeasca. In oricare dintre ipoteze, este regretabil ca SIF-urile, care pretindeau ca pot face posibila listarea BCR, au suprimat definitiv aceasta listare prin incheierea unui acord din care nu transpar decat clauzele amagitoare si interesul limitat al SIF-urilor de a-si urmari propriul profit, cu ignorarea intereselor pietei de capital care le intemeiaza", se spune in comunicatul AIPC. SIF-urile nu numai ca nu se afla in masura sa urgenteze listarea BCR, dar si-au limitat posibilitatile de actiune inclusiv pentru instrainarea pe alte cai a pachetelor de actiuni detinute la banca. Potrivit acordului, SIF-urile nu pot vinde direct unui tert actiunile de la BCR mai devreme de octombrie 2012 doar daca avanseaza o oferta bancii austriece Erste, care are drept de preemptiune, iar aceasta respinge propunerea in termen de 30 de zile.Daca Erste nu cumpara actiunile pe care SIF-urile vor sa le vanda, acestea pot fi vandute unui tert in termen de 60 de zile, la acelasi pret propus Erste, potrivit acordului semnat in august 2009 de cele cinci SIF-uri si Erste pentru prelungirea cu doi ani, pana in octombrie 2011, a termenului pana la care Erste era obligata sa listeze cea mai mare banca romaneasca.In cazul in care SIF nu vinde pachetul de actiuni catre un tert in termenul de 60 de zile si doreste sa cedeze pachetul se revine la situatia initiala si o noua oferta va fi adresata Erste. Abia dupa octombrie 2012 SIF-urile se pot indrepta direct catre un alt cumparator decat grupul bancar austriac.Cu exceptia SIF Banat Crisana (SIF1), toate celelalte societati de investitii financiare au convocat AGA urmand ca pe ordinea de zi sa figureze inclusiv propuneri privind obtinerea unui mandat pentru lichidizarea participatiilor pe care acestea le detin la BCR. Astfel, SIF Muntenia (SIF4) si SIF Oltenia (SIF5) au convocat saptamana trecuta AGA pentru 21 si, respectiv, 22 septembrie, iar actionarii SIF Moldova (SIF2) se vor intruni pe 23 septembrie. SIF Transilvania (SIF3) a anuntat, de asemenea, ca va convoca actionarii pentru luna octombrie.Conducerile SIF au raspuns unei solicitari a unui grup de actionari din care fac parte fonduri administrate de Aviva, Firebird, Certinvest, STK Financial, Broadhurst Investments, SAI Carpatica, BT Asset Management, ING Pensii Private, dar si SSIF Broker. SIF Banat Crisana nu a dat curs cererii actionarilor motivand cu neindeplinirea conditiilor legale. Presedintele societatii, Ioan Cuzman, spunea insa ca nu este nevoie sa solicite aprobarea actionarilor de vreme ce, din punct de vedere legal, SIF-urile pot demara procedurile de listare a BCR. Publicarea acordului din 2009 intre SIF-uri si Erste pune acum intr-o alta lumina problema valorificarii detinerilor de la BCR, iar in AGA dezbaterile ar putea fi foarte aprinse.