Numai deflatia va ucide monstrul datoriilor - 02 septembrie 2013

Robert Prechter, investitor cu experienta in pietele financiare internationale, anticipeaza o implozie a creditului de zeci de trilioane de dolari"Cred ca povara datoriilor este intr-atat de mare incat este imposibil de platit orice ar face oricine, incluzand Guvernele si bancile centrale"Intreaga structura de credit constituita la nivel mondial reprezinta un adevarat monstru al datoriilor, care aglomereaza obligatii de aproximativ 200 trilioane de dolari, spune Robert Prechter, presedinte al companiei financiare Elliott Wave International. Intr-o interventie televizata pe Russia Today, acesta a adaugat ca anticipeaza o dezintegrare a acestuia; aceasta nu se va intampla prin inflatie pentru care el nu vede nicio sansa, ci asa cum s-a intamplat de fiecare data in istorie prin deflatie. Repudierea datoriilor si prabusirea in lant a bancilor este scenariul cel mai probabil, iar investitorii care mizeaza pe reusita interventiilor statelor si a bancilor centrale vor avea surpriza sa afle ca s-au inselat."Cred ca marea problema pe care o avem este cea a datoriilor", a declarat Prechter. La nivel global sunt datorii de 57 trilioane dolari denominate in moneda SUA si in total aproximativ 200 trilioane dolari echivalent in alte valute. La acestea se adauga garantiile si obligatiile sociale asumate de Guvernul federal american care se ridica la 84 trilioane dolari si aproximativ 1.000 de trilioane dolari (notional) in piata instrumentelor derivate. "Cred ca povara datoriilor este intr-atat de mare incat este imposibil de platit orice ar face oricine, incluzand Guvernele si bancile centrale", a afirmat Prechter. Unele simptome ale deflatiei sunt deja cu noiDeznodamantul va fi cel care a urmat de obicei in istorie perioadelor de supraindatorare, acela al deflatiei. Deja avem semnale ca asa ceva survine desi pana acum bancile centrale au reusit sa mentina lucrurile la un nivel similar cu realitatile anterioare.Totusi, aurul este cu aproximativ 600 dolari pe uncie sub maximul istoric din toamna lui 2011, argintul a scazut cu 60% (lumea il astepta la 200 dolari pe uncie si acum se tranzactioneaza la 20 dolari pe uncie), dobanzile sunt la cele mai coborate niveluri din istorie, contrazicandu-i pe cei care anticipau hiperinflatie. Rezerva Federala Americana a marit baza monetara cu 33% pe an - ceea ce este urias - insa sunt puternice presiuni deflationiste care contracareaza aceasta politica.Criza din Cipru, un exemplu despre cum va arata falimentul sistemelor bancareLumea mizeaza ca bancile comerciale nu vor da faliment si vor beneficia de banii aruncati din elicopter de bancile centrale. In anul 2008 s-a intamplat deja asta; totusi, acestea au preluat pe bilanturi doar titluri de trezorerie. Nu este chip ca bancile centrale sa preia insa si active riscante, credite corporative, ipoteci, spune Prechter. Mai putini au anticipat, iar unii au fost chiar socati de ceea ce s-a intamplat in aceasta primavara in Cipru, unde deponentii au fost siliti, impreuna cu alte categorii de creditori, sa isi asume pierderi. Unde a fost tiparirea de bani? Unde a fost Banca Centrala Europeana pe cal alb care sa spuna ca este imprumutator de ultima instanta? Unde au fost banii aruncati din elicoptere?, intreaba investitorul american.Raspunsul a fost cu totul altul: blocarea conturilor deponentilor; ei nu au fost salvati, ci li s-au luat banii. Oamenii care conduc Europa au avertizat deja Spania, Portugalia, Irlanda si Grecia ca daca se va intampla ceva, depozitele populatiei vor fi atacate.Prechter crede ca acest lucru se va intampla si in SUA, atunci cand bancile nu vor mai face fata obligatiilor de plata. Fed nu va interveni, iar sistemul de garantare a depozitelor nu va fi in masura sa ii despagubeasca pe toti deponentii. Cipru reprezinta un crampei din viitor, dupa cum criza din 2008 a fost un avertisment asupra a ceea ce se va intampla cand sistemul va imploda. Bancile centrale nu vor avea puterile miraculoase cu care sunt creditate acum de piata. "Nu exista asa ceva precum bani magici sau credit infinit. Cand lucrurile se vor inversa, va fi o priveliste care va merita sa fie privita", a declarat presedintele Elliott Wave International.Dobanzile vor creste, reflectand pericolul pierderii banilorBancherii nu vor putea tine jos ratele de dobanda asa cum au promis ca o vor face, spune Prechter. Seful Rezervei Federale Americane, Ben Bernanke, a spus in decembrie 2012 ca ultimul program de relaxare cantitativa lansat de institutia pe care o conduce are ca scop mentinerea dobanzilor la niveluri exceptional coborate. De cand a fost facut acest comentariu si, in general, din vara trecuta, randamentele obligatiunilor au tot crescut pentru ca in 2013 sa urce accelerat.Masinatiile bancilor centrale nu fac decat ca situatia sa fie din ce in ce mai slaba pe fondul cresterii continue a cantitatii de datorii din sistem. Cu cat baietii rai din economie sunt sustinuti de injectiile de lichiditate, cu atat datoriile vor continua sa urce mai mult. Deopotriva creditele pentru studii, ipotecile, obligatiunile corporative cu randamente ridicole nu vor putea fi platite, crede Prechter.La un moment dat, pietele vor solicita prime de risc in crestere; acest lucru deja se intampla cu tarile care au intrat in bucluc. Dobanzile nu vor urca pentru ca economia se imbunatateste (ceea ce cred cei mai multi economisti), nici ca o indicatie ca va urma o hiperinflatie (ceea ce cred majoritatea ursilor); dobanzile vor creste, surprinzand bancile centrale, semnaland ca de fapt creditul este in dificultate. Investitorii vor cere dobanzi din ce in ce mai ridicate pentru ca vor fi din ce in ce mai ingrijorati de pierderea principalului.Piata bull de 31 de ani pe bonduri se sfarseste si intram intr-o perioada majora de urcare a ratelor de dobanda, spune Prechter. Investitorii vor intelege acest trend si vor sustine acest trend, iesind de pe actiuni, de pe marfuri, din real estate si incercand sa fructifice aceste dobanzi. Aceasta va amplifica tendinta de scumpire a costurilor de finantare.Sfarsitul jocului este aproapeDobanzile mai mari reprezinta ceva rau pentru toata structura de credit. Aceasta este deja supradimensionata, cu sistemul rezervelor federale, cu Fannie Mae, Freddie Mac, FHA, Ginnie Mac, Sallie Mae si toate agentiile create pentru a impinge credit catre publicul american. Toate aceste entitati, alcatuind un monstru al datoriilor, vor avea probleme in noul climat al dobanzilor crescute.Autoritatile incearca acum sa rezolve impasul creat de acest monstru prin injectarea a inca si mai mult credit; nu este o idee buna, in opinia lui Prechter: "Nu poti ucide un monstru al datoriilor cu si mai multe datorii." Investitorul considera ca suntem la sfarsit de joc si ca optimismul extrem din piete din acest moment - comparabil cu cel de la maximele din 2000 si 2007 - este un semnal de avertizare cum am avut si inainte de precedentele momente de colaps.