S-au tranzactionat SIF-urile pe baza informatiilor privilegiate? - 20 septembrie 2011

In afara de perspectiva ridicarii pragurilor de detinere, imaginatia investitorilor in actiuni SIF a mai fost captata, atat in anii de boom, cat si in perioada recenta, de valorificarea participatiilor importante pe care cele cinci societati de investitii financiare le au la Banca Comerciala Romana (BCR). Materializarea acestor asteptari odata cu oferta facuta de actionarul majoritar al bancii, holdingul financiar austriac Erste, nu a avut insa un efect semnificativ imediat in piata. Rulajele pe respectivii emitenti nu au fost ridicate decat in prima sesiune de tranzactionare care a urmat anuntului privind acordul semnat de Erste cu patru dintre SIF-uri, iar avantul cotatiilor s-a stins dupa doar doua zile. In sedinta de ieri de la Bursa de Valori Bucuresti actiunile societatilor de investitii financiare au pierdut in medie peste patru procente. In conditiile unei piete slabe si a unei apatii a cumparatorilor stirea ofertei Erste nu a fost capabila sa genereze un trend definitiv, iar cei care achizitionasera speculativ pachete SIF au fost nevoiti sa iasa precipitat din pozitii. Ieri volumele au fost modeste pe acest segment, echivalente cu o suma de 4,43 milioane lei, iar vanzatorii au fost nevoiti sa isi caute contrapartea pe paliere inferioare, ducand indicele BET-FI la nivelul de 18.056,58 puncte, cu 3,80% sub ultima valoare de tranzactionare a saptamanii precedente. Au intrat neamurile sefilor de SIF-uri la cumparare? Evolutiile contradictorii din ringul bursier au lasat insa suspiciuni in randul participantilor la piata. Este si motivul pentru care ieri Asociatia Investitorilor pe Piata de Capital (AIPC) a solicitat Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare (CNVM) sa verifice tranzactiile cu actiunile SIF inainte si dupa anuntarea acordului dintre Erste si cele patru societati de investitii financiare privind BCR. Motivul invocat este legat de banuielile potrivit carora unele transferuri au fost efectuate in baza unor informatii privilegiate pe care unii participanti la piata le-ar fi dobandit din zona managementului unor SIF-uri. "Pentru a-si indeplini obiectivele fundamentale asa cum sunt ele specificate in statutul sau, consideram ca este necesara verificarea de catre CNVM a tranzactiilor efectuate in zilele premergatoare si de dupa anuntarea acordului de principiu cu privire la vanzarea pachetelor detinute la BCR, deoarece exista suspiciuni privind efectuarea unor tranzactii de catre persoane care au avut acces la informatii privilegiate", se arata intr-un comunicat al Asociatiei Investitorilor remis redactiei. De ce au supraperformat SIF-urile semnatare? Maniera de tranzactionare pare a confirma suspiciunile AIPC. "Sigur ca unii au stiut dinainte si au tot incarcat", a declarat ieri pentru Curierul National analistul financiar Radu Ciofu, fondator si administrator al web-site-ului profitbursier.ro. El a precizat ca nu are informatii verificate in acest sens, dar evolutiile cotatiilor converg catre o astfel de interpretare. Cei care au cumparat pe zvonuri au impins preturile actiunilor in sus in saptamanile premergatoare acordului. Aceasta este explicatia pentru care "indicele BET-FI a supraperformat puternic" pietele din Europa. Ciofu a facut comparatie cu indicele DAX al Bursei de la Frankfurt care nu s-a tinut la fel de bine ca si cotatiile SIF-urilor in intervalul mentionat. Miscarile au fost mai evidente pe actiunile SIF Transilvania (SIF3) si SIF Banat-Crisana (SIF1), in timp ce pe cele ale SIF Muntenia (SIF4) si SIF Oltenia (SIF5) amplitudinea a fot ceva mai atenuata. Titlurile SIF Moldova (SIF2) au subperformat clar, iar stirile au confirmat ulterior si de ce, societatea respectiva fiind singura din cele cinci care nu a semnat acordul cu Erste. Radu Ciofu puncteaza ca aceasta traiectorie a cotatiilor in piata lasa impresia ca au fost informatii pivilegiate. AIPC insista pentru o investigare atenta a CNVM astfel incat astfel de episoade sa nu afecteze increderea investitorilor in piata. "Credem ca verificarea tranzactiilor din perioadele mentionate mai sus ar readuce increderea investitorilor cu privire la capacitatea CNVM de a asigura functionarea corecta a pietei reglementate si asigurarea protectiei investitorilor impotriva practicilor neloiale. De asemenea, credem ca este nevoie de o reglementare mai stricta a tranzactiilor realizate de persoanele care au acces la informatii privilegiate, pentru a impiedica existenta unor situatii in care anumite persoane realizeaza profituri in urma tranzactiilor bazate pe informatii la care publicul investitor inca nu are acces", mai spun reprezentantii investitorilor in comunicatul citat. S-au ars cu stire cu tot! Parcursul cotatiilor ne spune totusi ca in cazul in care au fost persoane care au cumparat in baza informatiilor privilegiate, acestea au iesit cu un castig modest sau chiar sunt pe pierdere. Radu Ciofu spune ca planul acestora ar fi fost sa vanda pe stire. Piata a deschis sus insa numai in prima zi, dupa care primele pachete aruncate au determinat coborarea cotatiilor. Vestea nu a fost considerata extraordinara de piata si de aceea numarul cumparatorilor a fost redus. "Piata a fost slaba si nu stiu daca cei care au cumparat pe zvonuri au apucat sa marcheze", a zis Ciofu. El spune ca depinde foarte mult cat au cumparat. In cazul in care pachetele de actiuni au fost mici este posibil ca sa fi reusit sa iasa din pozitii. Daca insa au achizitionat cantitati mai mari, este mai probabil ca nu au reusit sa scape de ele si de aceea exista premise pentru noi deprecieri ale cotatiilor. O persoana activa din piata a declarat inca de vineri pentru Curierul National ca apropiati si rude de reprezentanti in conducerile unor SIF-uri au realizat achizitii de actiuni cu bani imprumutati in saptamanile anterioare pentru a fructifica stirea acordului cu Erste. Posibilitatile de a marca profituri dupa venirea vestii au fost modeste, insa dobanzile continua sa se adune. Existenta acestor maini slabe este unul din posibilele motive pentru care exista premise ca preturile actiunilor sa continue sa coboare si in zilele urmatoare. Radu Ciofu spune ca tranzactia cu Erste a lichidizat portofoliul societatilor de investitii financiare si ca exista motive pentru ca discountul fata de activul net sa se reduca treptat in lunile care urmeaza. Totusi, pe termen scurt, pietele sunt in asteptare si activitatea de tranzactionare pe SIF-uri va fi mai degraba influentata de evenimente importante foarte zgomotoase care urmeaza sa survina pe termen scurt, cum ar fi deciziile de politica monetara ale Rezervei Federale Americane si acutizarea crizei datoriei publice a Greciei.