SIF-urile deschid o usita spre castig - 21 iunie 2010

Dupa picajul semnificativ de la BVB din lunile aprilie si mai, cand indicele financiar BET-FI a pierdut aproape 50% de la maxime, investitorilor pare a li se fi ivit o oportunitate pe termen scurt de a realiza castiguri. Numarul scazut al vanzatorilor si lipsa de determinare a acestora ar putea lasa loc conturarii unui parcurs usor ascendent la BVB cu atat mai mult cu cat si in pietele internationale indicii principali par a fi gasit niveluri de suport de la care sa se opreasca scaderea.Desi nu avem dovezi ca trendul descendent major s-a incheiat, totusi nu ar fi exclus ca acalmia din vara sa lase loc unor aprecieri ale cotatiilor pe volume modeste. Structura evolutiei indicelui BET-FI, care masoara evolutia celor mai lichide titluri de la cota BVB, cele ale celor cinci societati de investitii financiare, ne arata ca o astfel de oportunitate s-ar putea profila in urmatoarele saptamani. Pe graficul zilnic al acestui indice se observa conturata o formatiune de "double bottom", specifica momentelor de intoarcere a pietelor pe o tendinta de crestere. Nivelul de la care cotatiile SIF au ricosat de fiecare data, la sfarsitul lunii mai si la inceputul lui iunie, se situeaza in zona de 18.000 de puncte pe BET-FI.Prima data acest prag a fost atins in sesiunea din 25 mai a.c. pe volume foarte ridicate, o zi de tranzactionare in care pe SIF Oltenia (SIF5) s-au schimbat pachete de 22,2 milioane de titluri, un record de cand acest emitent se afla la cota BVB. Cum a doua zi declinul pietei nu a continuat, lichiditatea record pe segmentul SIF din sedinta respectiva poate fi interpretata ca interes la cumparare. De fapt, ulterior s-a confirmat ca spargerea pragului de 20.000 de puncte pe BET-FI a fost una falsa, indicele refuzand sa coboare decisiv sub reperul amintit. Mai mult decat atat, la al doilea test al minimului de 18.000 de puncte, din 8-9 iunie, rulajul a fost semnificativ mai redus, dand credibilitate formatiunii de "double bottom" adusa in discutie. Analiza tehnica spune ca la un astfel de pattern, al doilea test al minimului se realizeaza pe volume in scadere, reflectand absenta vanzatorilor. Acesta pare a fi si cazul investitorilor de pe SIF-uri, iar faptul ca ricoseul din zona respectiva s-a realizat de pe un nivel cu 200 de puncte mai ridicat are, de asemenea, conotatii "bullish".Chiar si in cazul in care s-ar confirma pana la urma o conturare a unui astfel de parcurs ascendent, oportunitatea de intrare ar trebui sa survina mai tarziu, iar palierul de cotare ar putea fi mai atractiv. Se observa ca in sedinta de vineri, indicele BET-FI a ezitat deja in zona de 23.100-23.300 de puncte, unde se afla nivelul de retragere Fibonacci de 38,2% aplicabil picajului din luna mai. Rezistenta amintita este cu atat mai solida cu cat se suprapune cu banda Bollinger superioara care a venit intr-o panta foarte abrupta sa intalneasca pretul. Este o confruntare inegala in care reperul amintit prevaleaza, la primul test, in peste 95% din cazuri, in fata cotatiei. S-a vazut si in cazul nostru, cumparatorii luand un respiro.O alta rezistenta importanta deasupra nivelului amintit este media mobila exponentiala de 55 de zile (EMA55) care putem presupune, de asemenea, ca nu va ceda la prima abordare. De altfel, cand pretul se afla intre cele doua medii mobile mijlocii, EMA21 si EMA55, acesta se consolideaza usor, piata obtinand un ragaz inainte de a se reinscrie intr-o directie clara. Trecerea decisa a cotatiei peste media mobila exponentiala de 21 de zile (EMA21), dar si depasirea nivelului de 21.111 puncte (echivalent cu retragerea Fibonacci de 23,6% a swing-ului amintit) la care indicele a ezitat anterior la sfarsitul lunii mai si inceputul lui iunie ne dau sperante ca tendinta ascendenta ar putea continua.Cu toate acestea, o retestare in prealabil a zonei din jurul nivelului de 20.000 de puncte, dupa ciocnirea de rezistente, reprezinta scenariul cel mai probabil. Intersectia pe indicatorul Stochastic in zona de supracumparare ne arata ca o miscare corectiva ar trebui sa survina. Acesta ar fi cand, din zona de 20.000 de puncte, cei care cred ca SIF-urile s-ar putea inscrie pe o traiectorie de apreciere ar putea avea o intrare optima. O confluenta intre o retragere a miscarii ascendente, a EMA 21 si a nivelurilor de referinta de 20.000-21.100 de puncte ar da tarie suportului ca nivel de cumparare. Raportul risc/recompensa este deopotriva favorabil acestui "trade" pe termen scurt cu tinta in zona de 27.500-30.000 de puncte si cu un stop-loss care nu trebuie uitat sa fie fixat strans, sub minimul de 17.800 de puncte. Ultimul aspect nu trebuie neglijat intrucat in cazul in care versiunea unei acalmii de vara va fi infirmata, iar vanzarile din pietele internationale vor fi reluate din cine stie ce motive, prapastia care se casca dedesubt este considerabila. O lichidare a detinerilor sub acest reper este recomandabila intrucat situatia economiei romanesti nu este tocmai roza si nici nu avem vreun fel de dovezi ca s-ar fi incheiat criza financiara globala.