Topul actiunilor cu cele mai mari pierderi in 2013 si de ce este riscant pariul pe revenirea lor - 09 ianuarie 2014

Actiunile care au inregistrat anul trecut cele mai mari scaderi de pe bursa sunt Maillis Romania (MJM) (-71%), Romcarbon Buzau (ROCE)(-53,8%), Santierul Naval Orsova (SNO) (-35,3%), Siretul Pascani (-34,6%), Oil Terminal Constanta (OIL)(-29,1%), Alro Slatina (ALR) (-27,7%), Boromir Prod Buzau (SPCU)(-26,8%), Retrasib Sibiu (RTRA)(-26,2%) si Bermas Suceava (BRM) (-25,7%).Multe dintre aceste societati au inregistrat pierderi in 2013 si ramane de vazut in ce masura vor reusi sa-si redreseze businessul anul acesta. In general, majoritatea companiilor care scad pe bursa intr-un an continua sa mearga mai slab decat piata si in anul urmator si doar o mica parte dintre ele isi revin spectaculos.Cu toate astea, investitorii s-au aruncat in primele sedinte ale anului asupra unor actiuni precum Siretul (SRT), Amonil (AMO) sau Santierul Naval Orsova (SNO), care au inregistrat cresteri spectaculoase in primele zile.Unii investitori de pe bursa tind sa achizitioneze actiuni cu rezultate slabe pentru simplul motiv ca valoarea acestora pe bursa a scazut drastic intr-o anumita perioada, sperand intr-o redresare rapida. Aceasta tactica se poate dovedi insa foarte riscanta.Actiunile care au inregistrat cele mai mari scaderi intr-un an tind sa o duca prost si in anul urmator, este concluzia unei analize a ZF pe un portofoliu format din 10 actiuni care au inregistrat in 2012 cele mai mari corectii. Portofoliul actiunilor pierzatoare a generat in 2013 o pierdere medie de 13,6%, intr-unul dintre cei mai buni ani pentru bursa de la Bucuresti, cu cresteri pe indicele BET de circa 30% daca includem dividendele acordate de companii in 2013. Un portofoliu format din cele 10 actiuni incluse in BET dar cu ponderi egale ar fi adus anul trecut un randament si mai ridicat, de 37%.Cu greu un investitor ar fi reusit sa aleaga un portofoliu de actiuni cu performante mai proaste decat acesta in 2013, in conditiile in care doua companii din acest portofoliu, Oltchim Ramnicu Valcea (OLT) si COS Targoviste (COS), si-au declarat insolventa anul trecut si cel mai probabil investitorii in aceste actiuni nu vor mai recupera nimic din sumele investite.Portofoliul a mai inclus titlurile Amonil Slobozia (AMO) si Maillis Romania (MJM), care au pierdut 23% si respectiv 71% din valoare, actiunile Condmag Brasov (COMI) si Dafora Medias (DAFR), cu scaderi in 2013 de 13% si respectiv 10%. Titlurile Socep Constanta (SOCP), incluse de asemenea in portofoliu, au pierdut 17% din valoare.Singurele actiuni care au inregistrat cresteri anul trecut au fost Cemacon Cluj (CEON), cu un avans de 151%, titlurile Ves Sighisoara (VESY), care s-au apreciat cu 26%, si respectiv actiunile Electroputere Craiova (EPT), care au adaugat 19% in 2013, insa acestea nu au reusit sa compenseze pierderile inregistrate de celelalte titluri din portofoliu.O explicatie pentru care actiunile pierzatoare dintr-un an continua sa subperformeze piata in anul urmator este faptul ca putine companii care se confrunta cu dificultati financiare reusesc sa-si mai revina, multe dintre aceste societati inregistrand pierderi an la randul, fara ca masurile luate de managementul acestora sa reuseasca stabilizarea businessului.Una dintre exceptiile anului 2013 a fost producatorul de blocuri ceramice Cemacon, care a reusit sa se inteleaga cu principala banca creditoare, BCR, sa restructureze imprumutul pe care nu putea sa-l mai restituie si care ii producea pierderi semnificative. Astfel de situatii sunt insa destul de rare, Cemacon fiind timp de aproape doi ani sub iminenta intrarii in insolventa si nici in prezent situatia nu este pe deplin rezolvata pentru ca actionarii principali trebuie sa capitalizeze compania cu sume importante pentru a o redresa.