Ar putea fi 2014 cel mai bun an din istoria Bursei de la Bucuresti? Ce spun principalii jucatori - 03 ianuarie 2014

Anul 2013 a fost cel mai bun din ultimii sase pentru bursa locala, iar majoritatea brokerilor privesc cu optimism anul 2014, cu conditia continuarii cresterii economice, mentinerii stabilitatii politice, si cred ca dividendele pot atenua corectiile in cazul inversarii trendulului pe extern. Piata a crescut in acest an cu aproape 20% la nivelul indicelui general BET-C (care nu include si actiunile celor cinci SIF-uri), iar indicele BET (al celor mai lichide zece actiuni, fara SIF-uri) a urcat cu 26,1%. Directorul de tranzactionare al Intercapital Invest, Mihai Muresian, crede ca bursa ar putea repeta anul viitor evolutia din acest an si poate chiar sa o depaseasca daca ratingul Romaniei se va imbunatati si economia la nivel international se va intari. "Imbunatatirea ratingului de tara ca ar duce la cresterea investitiilor, deoarece multi investitori institutionali nu pot intra pe bursa din Romania din cauza ratingului redus al pietei. Asteptarile pesimiste pentru anul 2014 cred ca sunt reduse. Nu este exclus sa asistam si la perioade de corectii, insa cred ca acestea vor fi marginale in comparatie cu perioadele pozitive. Nu trebuie sa uitam, insa, ca revenirea economica este inca firava, se bazeaza mult pe agricultura, si in orice moment o ruptura in plan politic poate crea instabilitate. Daca natura nu va ajuta in parametrii estimati sau daca alegerile prezindentiale nu vor reusi sa mentina stabilitate, este posibil sa mai ratam inca un an de investitii, ceeea ce ar avea repercursiuni grave asupra pietei de capital", a declarat Muresian pentru MEDIAFAX. Luand in calcul inchiderile burselor din 30 decembrie, performanta indicelui BET este depasita doar de indicele Sofix (Bulgaria), care a urcat cu 42,2%, in timp ce indicele principal al bursei din Viena a crescut cu 6%, iar WIG20 (Varsovia) a coborat cu 7%. Dinamica indicelui BET este apropiata de cea a indicelui DAX (+25,4%), insa este mai lenta decat cea a indicilor S&P500 (29%), Sofix - Bulgaria (42,28%) si Nikkei (56,7%). Desi piata a crescut semnificativ, indicii BET si BET-C inca sunt cu 40% si, respectiv, cu 55% sub maximele istorice atinse in 2007, in timp ce indicii S&P500 si DAX, principalii indici ai burselor din SUA si Germania, au stabilit noi recorduri. Dragos Darabut, directorul general al SAI Vanguard Asset Management, crede ca economia va "merge cel putin la fel de bine" si anul viitor, mentionand, totodata, ca inflatia este redusa, iar BNR are spatiu de manevra. "Cresterea economica se va reflecta si in rezultatele companiilor listate la BVB. Profituri in crestere, cu mentinerea multiplilor de evaluare constanti, inseamna ca preturile actiunilor vor creste in acelasi ritm", a adaugat el. Capitalizarea bursei a urcat in acest an cu 37% (36,1 miliarde lei), la 133,82 miliarde lei (29,98 miliarde euro), sustinuta de cresterea preturilor si de listarea Nuclearelectrica (capitalizare de 3,15 miliarde lei) si Romgaz (13,17 miliarde lei). Evolutia pietei a fost influentata in principal de cele mai importante piete externe, care au stabilit noi maxime istorice, fiind alimentate de lichiditatile semnificative injectate de marile banci centrale pentru sustinerea economiilor. "Ultimele listari ale statului, vanzarile speciale derulate de FP si BERD, precum si listarile anuntate pentru anul viitor au imbunatatit lichiditatea. Ma astept ca aceasta dinamica sa continue in 2014 intr-un ritm si mai alert", a afirmat Mihai Chisu, broker la Swiss Capital. Actiunile Fondului Proprietatea, cele mai lichide din piata, au inchis cu 51,7% fata de nivelul de la finalul lunii decembrie 2012. Actiunilor (FP) li s-au alaturat titlurile Impact (IMP)(crestere de 4,7 ori), Cemacon (CEON) ( de 2,5 ori), Prodplast (PPL)(de 2,3 ori), in timp ce la polul opus se regasesc titluri precum MJ Maillis (MJM)(-71,4%), Romcarbon (ROCE)(-57,8%) sau Ropharma (RPH)(-48%). Noile fluxuri de capital au determinat si cresterea lichiditatii, in special in ultimele luni. Rulajul pentru intregul an doar pe piata de actiuni a depasit pragul de 11 miliarde lei pentru prima data in ultimii sase ani. Acesta este al doilea mare rulaj anual inregistrat de BVB de la reinfiintare, de 11,24 miliarde lei (2,54 miliarde euro), fiind depasit doar de recordul de 13,802 miliarde lei (4,152 miliarde euro) din anul 2007, cand piata era la maxime istorice. Lichiditatea medie zilnica a fost in acest an de 44,79 milioane lei (10,13 milioane euro), iar pentru anul viitor brokerii spera la tranzactii de minim 10 milioane euro/sedinta avand in vedere ofertele anuntate la companii de stat. Interesul investitorilor ar putea fi stimulat si de eventualitatea eliminarii pragului de detinere la SIF-uri, de posibilitatea ca SIF-urile sa cumpere actiuni intre ele, dar si de prelungirea programului de tranzactionare al (BVB). In ceea ce priveste traiectoria pentru anul viitor, brokerii au pareri diferite, insa toti spun ca aceasta va fi dictata in principal de trendul extern si de deciziile marilor banci centrale cu privire la programele de sustinere a economiilor. "Pe plan intern, vom avea alegeri prezidentiale in contextul in care mediul politic nu este unul tocmai linistit. Sistemul bancar continua sa fie sufocat de provizioanele necesare acoperiri unor riscuri nesabuit asumate in perioada de boom economic. Pe plan extern, faptul ca pietele au ajuns la cotatii istorice determina o tensiune ce naste teorii in privinta unor corectii. In alta ordine de idei, argumentele pentru care Fed a redus programul QE sunt incurajatoare. Sper sa nu mai avem paradoxul in care indicatorii macroeconomici pozitivi deprima pietele de teama ca Fed isi va restrange achizitiile de bonduri", a declarat Simion Tihon, broker la Prime Transaction. Pe de alta parte, Claudiu Cazacu, analist - sef la XTB Romania, crede ca in lunile urmatoare este posibila o corectie si estimeaza ca indicele BET va inchide anul cu 7,5% sub nivelul din 2013. El progonozeaza miscari ample, de la cresteri de 15% la scaderi de chiar 30%. "Dincolo de entuziasmul initial, pietele vor trebui sa se obisnuiasca cu dobanzi in crestere in SUA si etapele ajustarii pot include si perioade furtunoase. Investitorii vor fi mai atenti cu pietele emergente in general, si cu Romania in special, in legatura cu performanta economiei si a indicatorilor bugetari (...) Romania trebuie sa fie atenta la cheltuielile publice, sa imbunatateasca infrastructura si utilizarea fondurilor europene si sa continue efortul de a face bursa locala mai vizibila", a explicat analistul. Iminenta unei corectii este anticipata si de Adrian Ormenisan, seful Serviciului de intermediere din SSIF Broker, care spune ca pietele importante au crescut semnificativ in ultimii ani fara sa inregistreze scaderi importante. "Un randament bun al dividendelor ar putea salva evolutia unor actiuni in scenariul unei corectii generale", a mai spus Ormenisan. Seful departamentului de cercetare piete de capital al BCR, Mihai Iulian Caruntu, se asteapta la randamente de 3,5% - 6% pentru dividendele pe care le-ar putea distribui OMV Petrom, Transgaz, Romgaz si Fondul Proprietatea, in timp ce estimarile pentru dobanzile bancare in 2014 sunt de circa 3%. "Daca ne uitam si la randamentul actual al obligatiunilor guvernamentale in lei pe 5 si, respectiv, 10 ani, observam ca vorbim de niveluri de 4,7% si, respectiv, 5,3%, ceea ce pune in evidenta nivelul atractiv al randamentului dividendului pentru actiuni importante de la BVB, care consider ca reprezinta cel mai bun instrument de selectie al unor companii mature in portofoliile investitorilor”, a adaugat Caruntu. Perioadele de scadere ar putea oferi insa oportunitati pentru investitori sa cumpere la preturi mai mici. "Companii ca OMV Petrom (SNP), Romgaz (SNG), Nuclearelectrica (SNN), dar si Transgaz (TGN) si Transelectrica (TEL), alaturi de restul companiilor din sectorul energiei, prezinta un potential ridicat si cred ca merita sa fie luate in considerare de catre investitori. Totodata, potentialul zacamintelor descoperite, dar si asteptarile noilor modificari de ordin legislativ pot avea un impact pozitiv asupra preturilor. Mai mult decat atat, sa nu uitam ca preturile actuale pot fi considerate de unii ca fiind ridicol de mici, iar aceasta perioada este una propice pentru investitii de portofoliu", a adaugat Muresian. Seful SAI Vanguard Asset Management, Dragos Darabut, crede ca pietele inca nu sunt intr-o faza care sa anunte corectii importante, iar daca in SUA Fed a decis sa reduca stimulul acordat economiei, in zona euro Banca Centrala Europeana continua sa asigure o plasa de siguranta pentru investitori prin mentinerea dobanzii cheie la 0,25% si chiar posibilitatea trecerii la dobanzi negative. "John Templeton (fondatorul Templeton Mutual Funds - n.r.) spunea ca pietele in crestere se nasc cand investitorii sunt pesimisti, se contureaza in perioade de scepticism, ajung la maturitate cand pietele sunt optimiste si se incheie in perioade de euforie. Raportandu-ne la piata din SUA, cred ca suntem undeva intre etapa a doua si a treia perioada. Nu cred ca suntem inca in faza de euforie, in aceasta faza avem multe IPO-uri de succes, companii care se tranzactioneaza la evaluari foarte mari. Inca nu suntem acolo", a afirmat Darabut. Pentru anul viitor brokerii mizeaza in principal pe actiunile companiilor din sectorul energetic, dar si pe titlurile Fondului Proprietatea si cele din sectorul financiar. "Impactul vehiculat al taxei pe constructii speciale pare unul major, de circa 100 milioane lei la Nuclearelectrica si de peste 150 milioane lei la Hidroelectrica. Aceasta noua taxa ar afecta substantial profilul de profitabilitate al companiilor si ar reduce semnificativ impactul pozitiv major al liberalizarii pietei de electricitate in conditiile in care cele doua companii sunt inca fortate de ANRE sa vanda pe piata reglementata cantitati de electricitate importante la preturi sensibil sub cele de pe OPCOM", a punctat seful departamentului de cercetare piete de capital al BCR, Mihai Iulian Caruntu. Pe termen mediu, pietele vor fi marcate de o doza de incertitudine privind impactul reducerii programului de achizitii al Fed, prin simplul fapt ca un asemenea program este fara precedent. "Pietele stiu sa interpreteze deciziile bancilor centrale de reducere sau crestere a dobanzilor de politica monetara, insa impactul retragerii unui program de stimuli reprezentat de achizitia de active nu are corespondenta in trecut, fiind o noutate, si de aceea va fi o sursa de volatilitate pentru cotatiile activelor", a conchis Caruntu.