Ford v Ferrari - Trade Talk 17 februarie 2023

Dupa toate lucrurile cumplite intamplate in ultimul timp, au ramas si miliardari fericiti pe lumea asta. Unul dintre ei conduce masini la care doar visam... desi are numai 10% dintr-o companie in care oricine poate investi oricand. Se numeste Piero Ferrari.

Ajungem imediat la italieni. Incepem, insa, cu unii mai putin fericiti... americanii care s-au oferit candva sa-i cumpere pe italieni.

1. Ford

Am lasat 2 mld. USD pe masa anul trecut... pe care i-am fi putut castiga, se lamenta zilele astea Jim Farley, CEO-ul producatorului american. 2023 e crucial pentru noi, a tinut sa adauge CFO-ul John Lawler.

• Mobilizarea la cel mai inalt nivel vine dupa publicarea unor cifre deceptionante, sub asteptarile proprii si ale analistilor. In ultimul trimestru din 2022, profitul net a picat la numai 1.3 mld. USD, mai mic cu aproape 90% vs perioada similara din 2021. Ford a produs cu 100,000 mai putine autovehicule decat credea ca-i capabila. Iar pentru intregul an, rezultatul net a fost cu minus… fix cei 2 mld. USD pe care-i invoca Farley.
• Costurile pur si simplu zboara din grafice... in absenta unor masuri drastice, inca 5 mld. USD s-ar putea adauga coloanei infame a bilantului anul asta. Asa ca 1 din 9 joburi vor fi dezintegrate in Europa, loc in care Ford oricum nu reuseste sa aiba mai mult de 5% din vanzari.
• Trebuie sa umbli la costuri, caci preturile au tot saltat in ultimii ani. In SUA, pretul mediu al unui autovehicul nou se apropie de 50,000 USD, cu 30% mai scump decat in 2019. O treime din cererea totala vine acum din partea familiilor cu venituri anuale de peste 150,000 USD, comparativ cu numai o cincime in 2016.
• Pe segmentul electric, Ford reuseste sa fie #2 in SUA, cu vreo 8% din totalul livrarilor. Obiectivul e rocada cu Tesla, fireste, care domina inca piata... dar asta ar insemna, cel putin pe hartie, extra-costuri (pardon, investitii) de 50 mld. USD pana pe la mijlocul acestui deceniu.

Pana s-o pui fata in fata cu Ferrari, Ford nu se compara prea bine nici macar cu GM: marjele brute sunt inferioare celor ale eternului rival inca din 2016. Se vede ca doar GM a trecut printr-o criza existentiala in ultimul deceniu si ceva… la venituri anuale aproape similare, Ford are cu circa 30,000 mai multi angajati.

2. Ferrari

Cum-necum, Ferrari a avut inca un an record…. pur si simplu, italienii sunt echivalentul Finlandei in topul celor mai fericite natiuni. Reteta succesului e opusa celei pe care Scuderia o are de mai bine de-un deceniu in F1: strategii bine gandite, executii nefiresc de precise si ceva sansa in momentele potrivite.

• Peste 13,000 de super-bolizi a livrat Ferrari in 2022, cu 18% mai multi decat in anul precedent... pe seama unei cereri foarte puternice in America de Nord si China. Aici merita insistat un pic: cu toate restrictiile dure anti-Covid, adaugand Hong Kong si Taiwan, China a punctat o crestere de peste 72%.
• Trimestrul trecut, italienii au spulberat asteptarile cam la toate capitolele financiare importante, iar estimarile pentru 2023 n-arata nici ele deloc rau: incasari totale de 5.7 mld. EUR si profit operational de 2.18 mld. EUR… adica un nou an record. Singurul asterisc: banii asteptati din competitii sportive se vor inmulti doar de-o maniera limitata, semn ca asteptarile nu-s setate prea sus inaintea debutului unui nou sezon F1.

Elon Musk e un model pentru noi toti... dar aici se cam termina complimentele pe care CEO-ul Benedetto Vigna e dispus sa le ofere celor de la Tesla.

• Pe lumea asta, exista masini functionale, care te duc din punctul A in punctul B… si exista masini care-s emotie pura, zice Vigna. In traducere: fie te predai plicitisului care bazaie precum un troleibuz, fie alegi un SF90.
• Si totusi, Ferrari va avea un model full-electric in 2025 (doar nu-i zice full-electric, pe modelul Purosangue). Pana la urma, Vigna n-a inceput ca mecanic la Maranello, omul asta a creat senzori care se gasesc chiar si-n iPhone-urile de azi. Desigur, se lucreaza intens pana si la cum va urla noua emotie ele**rica.

Asa se face ca Piero Ferrari si-a facut intrarea anul trecut in top 500 al celor mai instariti oameni ai planetei. Fiul legendarului Enzo Ferrari devenise miliardar abia in 2015, odata cu IPO-ul italienilor pe bursa americana... de atunci incoace, calutul cabrat a sarit cu peste 400% la New York Stock Exchange (si se apropie la pas de-un nou maxim record).

TOP TRENDING

Auto: Tesla e pe cai mari la inceput de an… Model Y e sold-out in SUA pentru intreg primul trimestru, iar vanzarile totale din Germania au fost luna trecuta cu 900% mai mari vs ianuarie 2022. George Soros si-a crescut investitia in Tesla trimestrul trecut, insa ponderea acesteia e inca modesta intr-un portofoliu total de peste 7 mld. USD.

Dividende: Renault si Commerzbank propun primul dividend din ultimii 4 ani. Francezii au redevenit profitabili in 2021, inregistrand cash flow record anul trecut. 2022 le-a adus nemtilor cel mai spectaculos profit net din ultimul deceniu, iar banca se asteapta ca cifra din 2023 sa fie semnificativ mai mare.

Rezultate: Profituri nete de 2 mld. EUR, respectiv 5.4 mld. EUR au anuntat Allianz si Mercedes-Benz pentru ultimul trimestru din 2022. Perspectivele pentru 2023 nu-s chiar grozave, crede Mercedes-Benz... dar compania va plati un dividend mai mare in acest an si promite buybacks de pana la 4 mld. EUR pentru urmatorii trei ani.

Aerian: Nu-s doar cele 470 de aeronave comandate deja de la Boeing si Airbus in cea mai mare achizitie facuta vreodata de-un transportator aerian… Air India ar putea cumpara inca 370. In plus, sunt deja confirmate contracte de mentenanta pe termen lung cu Rolls-Royce, GE Aerospace si CFM International (grup creat de GE impreuna cu francezii de la Safran).

Aparare: Lockheed Martin si Raytheon Technologies sunt puse pe lista companiilor indezirabile in China. Cand o usa-i trantita, insa, altele se deschid... Germania isi suplimenteaza bugetul de aparare cu 20%, iar americanii merg cu F-35 la cel mai important show aerian din India.

Aur: 1,343 de tone a importat China in 2022, cu 64% mai mult vs anul precedent. In noiembrie, banca centrala a Chinei a reinceput sa cumpere aur, raportand oficial primele achizitii nete dupa 2019... stocul a depasit in premiera 2,000 de tone, dar inseamna sub 4% din rezerva valutara totala.

STIAI CA?

Ford si Ferrari vor avea din nou sansa de-a se masura acolo unde emotia, din cand in cand, mai bate tehnologia: in 2026, dupa doua decenii si ceva, americanii se vor intoarce in F1.