Ce-a zis Powell la Jackson Hole? - Trade Talk 01 septembrie 2023

Stii ca-i o perioada incredibil de aglomerata la Bursa de Valori Bucuresti... cand abia azi apucam sa comentam ultimele declaratii ale presedintelui Fed-ului. La cum raporteaza companiile noastre, Jay Powell e nevoit sa astepte cinci zile pentru a-si face loc in TradeTalk.

Dar sa-i dam Cezarului ce-a fost mereu al Cezarului. Anul acesta, discursul lui Powell a durat 15 minute, cu sapte mai multe decat in 2022... insa nici bursa, nici piata titlurilor de stat americane n-au mai fost strivite. 

1. Ce-a zis Powell?[edit | ]

In 2018, la prima sa aparitie la Jackson Hole ca sef al Fed-ului, Powell i-a cantat in struna predecesorului Alan Greenspan... semn ca ciclul de-atunci al cresterii dobanzilor putea fi imblanzit. Intre timp, circumstantele s-au schimbat dramatic, asa ca Paul Volcker avea sa devina noul idol desi a durat ceva.

In 2020, mesajul foarte generos in privinta lichiditatii rostit la Jackson Hole a adus indicele DJIA pe plus pentru acel an. In 2021, Powell a interpretat aceeasi partitura, indicand ca dobanzile n-aveau sa creasca prea curand. In 2022, istoria a fost cu totul alta. Doar opt minute si ceva a durat discursul, iar formularile despre dobanzi si economie au fost cat se poate de contondente. Indicele DJIA a pierdut peste 1,000 de puncte in acea zi... insa ironic, asta se intampla cand inflatia cobora in sfarsit in America.

Vinerea trecuta, am aflat tot de la Jackson Hole ca inflatia ramane insuportabil de mare si c-am avea o imaginatie exagerata gandindu-ne ca Fed-ul ar putea taia dobanzile curand. Ideea modificarii targetului oficial de inflatie, adica magica cifra 2%, a fost din nou exclusa. Powell n-a mentionat nimic despre vreo accelerare a reducerii portofoliului bancii centrale iar cresterea peste asteptari a economiei si revenirea sectorului imobiliar au fost comentate (ni s-a parut noua) cu o unda de regret?!

2. Ce zice economia?[edit | ]

Abia ce-a remarcat Powell rezilienta economiei americane, ca datele au inceput sa deceptioneze din nou.

In iulie, numarul ofertelor de munca a picat pentru a treia luna consecutiv... si sub pragul de 9 milioane pentru prima oara din martie 2021 incoace. Economistii cred ca raportul optim pentru o inflatie potolita presupune 1 oferta de munca la fiecare somer... in prezent, in partea din stanga a relatiei avem 1 oferta si jumatate. Cresterea anualizata a economiei SUA in cel de-al doilea trimestru a fost ajustata in jos... de la 2.4% la numai 2.1%, avans aproape identic celui inregistrat in primele trei luni. Cheltuielile de consum, care inseamna circa 70% din economie, au saltat cu 1.7%, de peste 2x mai putin comparativ cu inceputul anului.

Bursa reflecta economia, ni se spune adesea... dar asta-i aproape mereu o propozitie incompleta. In America de-acum, bursei ii convine de minune o economie care nu-i nici prea-prea, nici foarte-foarte... una care se-ncalzeste la foc mic, precum cafeaua turceasca. Ideea e sa nu panichezi Fed-ul: daca nu poti convinge banca centrala sa tipareasca bani, macar sa n-o aduci in situatia de a-i retrage. 

TOP TRENDING[edit | ]

BVB: Apreciere de aproape 18% a bursei noastre, cu tot cu dividende, in primele opt luni din 2023... si o capitalizare record de 288 mld. RON. Transport Trade Services (TTS) a castigat 70%, cel mai spectaculos randament la nivelul indicelui de referinta BET. Socep Constanta, companie romaneasca de exploatare portuara si expeditii, e plus 516% in acest an.

Agricultura: Holde Agri Invest, companie specializata in exploatarea terenurilor agricole, a ajuns la o capacitate totala de stocare de 25,000 de tone... din aceasta cifra, 10,000 de tone au fost adaugate prin finalizarea constructiei unui nou siloz la ferma Frumusani din judetul Calarasi. Compania vrea sa initieze a doua etapa de dezvoltare, care include construirea a cinci noi celule de cate 500 de tone fiecare. Pe piata AeRO, actiunile Holde Agri Invest sunt minus 15% in acest an.

Explorare: Prospectiuni, principalul furnizor de servicii de prospectiuni geologice si geofizice din Romania, a incheiat un contract de 70 mil. RON cu Romgaz... obiectivul aranjamentului fiind prestarea de servicii de achizitie si procesare seismica 3D/2D. Abordam cu succes proiecte complexe, cu precadere pentru industria de petrol si gaze naturale, a indicat Prospectiuni cu ocazia anuntarii noului contract.

Interviuri: Avem cresteri pe zona de solutii de securitate cibernetica in primul semestru al acestui an... si avem in plan sa dezvoltam o noua astfel de solutie din resurse proprii, a afirmat la ZF Deschiderea de astazi Victor Gansac, CEO-ul Safetech Innovations. Ne uitam la solutii de automatizare cu inteligenta artificiala, a indicat pentru aceeasi emisiune Jean Dumitrescu, director relatii cu investitorii Aquila Part Prod.

Raportari: In primul semestru, dinamica anuala a cifrelor de afaceri a fost plus 66% la Foraj Sonde Videle, plus 44% la IAR Brasov si plus 19% la Life is Hard... dar minus 12% la AAGES, minus 34 % la Impact Developer&Contractor, minus 35% la Chimcomplex si minus 77% la Romcab Targu Mures.

Macro:  In august, piata muncii din SUA a adaugat 187,000 de angajati, peste asteptarile economistilor... dar a fost pentru a 3-a luna consecutiv cand cifra a coborat sub pragul de 200,000. Rata somajului a crescut surprinzator si semnificativ, la 3.8%, cel mai ridicat nivel dupa februarie anul trecut. Castigul salarial mediu orar a crescut cu 0.2% fata de luna precedenta, sub asteptari si marcand cel mai modest avans din martie 2021 incoace.

AI: Autoritatile SUA au extins restrictiile de export care privesc cipurile AI produse de Nvidia si AMD... pentru a cuprinde, pe langa China, si state din Orientul Mijlociu. Masura nu va avea impact material imediat asupra rezultatelor financiare, au indicat cei doi producatori americani. In ultimul trimestru fiscal, vanzarile Nvidia in SUA, China si Taiwan au reprezentat cea mai mare parte a veniturilor totale de 13.5 mld. USD... celelalte jurisdictii globale insemnand doar 14%.

Wall Street: Indicele Nasdaq Composite s-a apreciat ieri pentru a 5-a zi consecutiv... dar a incheiat august cu un declin de peste 2%, cel mai sever pas inapoi facut in vreo luna a acestui an. Dintre companiile incluse in indice, Fortinet si Datadog au suferit cele mai mari deprecieri (circa 22%, respectiv 17%), urmate de JD.com (circa 19%), Lucid si PayPal (peste 17%). Bursa americana va fi inchisa luni (4 septembrie) cu ocazia Labor Day. 

STIAI CA?[edit | ]

Miercurea asta, Warren Buffett a implinit 93 de ani. Buffett a investit prima oara la bursa cand avea 11 ani... mai precis, 114.75 USD pe 11 martie 1942, pentru trei actiuni preferentiale Cities Service. In 1982, compania a fost achizitionata de Occidental Petroleum, in care Berkshire Hathaway avea la finalul trimestrului trecut o detinere de peste 25%.